当前，我国在传统铁路、公路等交通类基建领域与美、日、韩等发达国家并无悬殊差距，未来我国在交通类基建领域的建设需求或主要分为两类。......
研究表明，我国基建投资强度（基建投资水平/GDP）或仍有 10 年左右的高强度保持期。
在此背景下，基建建材领域上市公司的高质量发展，就具有长期的基本面支撑和投资价值。
基建还有10年高增长期
招商银行研究员雷霆在选择美国、日本、韩国三国，对经济发展周期、经济增速规模、人口规模、城镇化进程等角度进行对比，对我国基建投资中长期趋势做出如下判断：
我国整体基建投资规模较美日韩等国仍有较大差距；根据韩国的历史经验，基建投资通常会经过三个阶段（爆发期，调整期，成熟期），根据基建投资强度特征比较，目前中国可能正处于第一阶段末期，未来或仍有 10 年左右的高强度保持期；此外，从城镇化进程角度来看，一般国家城镇化率达到 70%之后，基建投资增速开始出现明显回落趋势，中国目前距这一时点或仍有 10 年距离。
从国内的情况看，基建投资虽为逆周期调节重要工具之一，当国民经济长期保持稳定增长的情况下，基建投资也将保持长期增长趋势；当经济增长迎来换挡期的拐点时，基建投资增长也或将迎来新的增长节奏。
当前，我国在传统铁路、公路等交通类基建领域与美、日、韩等发达国家并无悬殊差距，未来我国在交通类基建领域的建设需求或主要分为两类：一类为交通类型的升级改造，如高铁、城轨等建设；另一类为分区域的补短板的公平化建设，如西北区域高速公路、乡村公路建设。
基建投资将转向市政公用
不过，招商银行雷霆指出，此二项驱动下的交通类基建投资或难以维持长达10年的基建高强度保持期。相比之下，我国在市政工程与生态环保方面的投资明显乏力。
回顾历史，2003年市政公用设施建设投资曾占比固定资产投资总额高达 8.03%，对当年 GDP 贡献度高达 5.52 个百分点，但自此之后该项投资占比连续下滑近 15 年，至 2019 年我国城市市政公用设施建设投资占比固定资产投资仅为 3.12%，对整体 GDP 贡献不到 1 个百分点。
当交通建设投资逐步放缓之后，基建投资投向或将逐渐切换，转到具有真正“基建补短板”概念的地下综合管廊、排水、污水处理、园林绿化、市容环境卫生、垃圾处理等市政公用设施投资领域。
雷霆认为，这些领域具有更大的需求强度与市场容量，不仅是我国当前基建补短板的重心方向之一，未来也或成为基建投资的核心重点方向。
优质个股三个面相
在此背景下，探讨基建建材领域上市公司的高质量发展变得有迹可循。
资深机构研究人士表示，建材上市公司的高质量发展，可以从可持续增长、发展成果和股东员工共享等层面来评估。
其中，可持续增长包括产品端——优质的产品服务；生产端——领先的成本管控；销售端——较强的市场控制力。此外，还要看上市公司是否重视股东回报和持续的员工激励。
而优质的产品，最典型的是科技含量比较高，实现进口替代的。建材行业过去有个比较成功的案例是光伏玻璃。
2000-2005年光伏玻璃行业主要由旭硝子、板硝子、圣戈班、皮尔金顿等外资企业垄断，进口价格高达80元/平米。2006年福莱特和南玻打破垄断，中国企业正式进入光伏玻璃市场，步入大扩张，目前中国包括光伏玻璃在内的光伏组件制造引领全球，也取得长足增长。
行业的两家龙头公司信义光能和福莱特也都实现了快速增长，收入和盈利持续创新高，在资本市场也有很好表现。
另一种是，内需型产品，企业产品本身门槛较低，技术含量不高，但是通过产品和服务升级，在竞争中获胜。这种类型在建材行业比较优质的公司有东方雨虹和三棵树。
建筑的防水性能主要取决于防水材料质量和施工质量。一方面，东方雨虹不做非标，品牌美誉度深入人心；另一方面，公司是防水施工起家，“产品加服务”的双包体系打造成公司内部基因（防水三分材料，七分施工），优秀的产品服务是公司成为防水霸主的基石。
而三棵树牢牢抓住行业痛点，主打“健康漆”，其在健康漆以及环保方面专利数量远超竞争者；构筑“361度”工程服务体系和“马上住”零售服务体系；带领民族品牌正在突围。
在产品端提供更好的服务，一样可以实现高质量发展。东方雨虹08年上市到现在，收入和净利润持续增长，三棵树也类似。
从较强的成本管控能力来看，以玻纤行业为例，技术迭代和产线技改，能够有效降低单吨成本，企业间成本曲线拉开差距。
建材行业中，中国巨石与泰山玻纤经过持续的研发投入，目前成本处于全球最低。其中，中国巨石借此实现全球市占率超过20%，并在继续扩大中。
此外，还有石膏板隐形冠军北新建材，公司不断加大研发投入来实现技术升级，以达到在扩大产能规模的同时，降低生产单耗。目前国内市场占有率达到60%，成本较同行具有明显优势。
第三，市场控制力方面。2014年以来水泥行业基本处于需求总量稳定的成熟期。而供给端三大变化带来盈利改善：一是行业新增供给被有效控制，盈利扩张没有带来新增供给扩张；二是核心区域大企业之间竞合关系发生变化，行业协同度提升，行业秩序更加稳定。
当前，水泥龙头企业具有较强的市场占有率和市场集中度，对区域市场具有较强的控制力。比如，海螺水泥去年的净利润平均下来每天净赚1亿。
编辑：何欣然
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