2018年我国PPP市场六大趋势预测

  近日，多部委接连下文要求规范PPP发展，相关重磅政策也相继出台。

  11月16日，财政部网站公布《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》（财办金〔2017〕92号），严控新项目入库，并画出七条“红线”，对总投资超17万亿元的万余个PPP入库存量项目进行集中清理，清退不合规项目，在2018年3月底前完成。

  11月26日，国资委印发《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》（国资发财管〔2017〕192号），从强化集团管控、严格准入条件、严格规模控制、优化合作安排、规范会计核算、严肃责任追究六方面来防范中央企业参与PPP的经营风险。这意味着中国PPP或许将会进入一个由量到质的改变阶段，进入一个重视项目落地，重视项目质量的新阶段。

  随后在11月28日，国家发改委下发《国家发展改革委关于鼓励民间资本参与政府和社会资本合作（PPP）项目的指导意见》（发改投资〔2017〕2059），扩大对民资参与PPP开放力度，直接降低民企参与PPP项目门槛，增加对参与PPP民企的资金补助，严格兑现政府承诺履行合同。创造公平有序的营商环境，提高民营企业参与度。

  规范政府与社会资本合作、收紧央企PPP项目、鼓励民企参与PPP项目，几份重磅文件的出台，预示着PPP市场格局即将大变。

  PPP即政府与社会资本合作，在2013年年底的财政工作会议提出推动PPP，历时接近四年，形成了投资额十万亿以上的项目库。中央自2014年起大力推广PPP模式，希望通过社会资本介入来提升公共服务的供给质量和效率，随后PPP呈现出爆炸式增长。

  然而，在一批又一批转型发展和民生保障项目落地的同时，也出现不小隐患。在PPP改革实践中，一些地方对新发展理念贯彻还不到位，特别是把PPP模式简单化作为政府的一种投融资手段，产生了风险分配不合理、明股实债、政府变相兜底，重建设轻运营、绩效考核不完善，社会资本融资杠杆倍数过高等泛化异化问题，积累了一些隐性的风险。

  根据有关数据，截止9月，今年新成交的项目已经达到3.17万亿元，而八大建筑央企上半年中标PPP项目总投资额就已超1.5万亿。我们认为PPP是大趋势，目前建筑领域央企独大的局面越来越严重，央企早已是PPP项目的绝对玩家，而这次多部委下文收紧央企开放民企PPP，或许会出现一批在PPP领域内可以和央企抗衡的民企。

  随着近段时间多部委多项政策的出台，PPP市场的大变革将会在2018年拉开序幕，以下是六大预测：

  1、PPP项目发展或降温，央企PPP盛宴至高点结束

  2018年将是PPP的平稳发展时期，整体热度将递减，虽然国家收紧央企PPP项目，政策倾向于民企，但短时间内大格局不会发生变化，民企想要大规模介入PPP市场仍然需要一个过程，与此同时央企市场占有率骤减，将会导致整体PPP市场发展降温。

  2、央企与民企合作的PPP项目增多

  中央企业和地方国企近三年来的项目数量占比情况分别为32.8%、46.5%、52.1%，相对应的民营企业占比分别为64.5%、52.2%、46.4%。虽然从数量上看，中央企业和地方国企与民营企业PPP项目数量占比相差较小，但规模上却不可同日而语。数据显示，在投资规模占比中，中央企业和地方国企近三年来的占比情况逐年攀升，分别为53.6%、76%、80.6%，相对应的民营企业占比逐渐递减，分别为47.3%、23.9%、19.1%。

  央企在传统行业占据主导地位，尤其在PPP市场竞争中有绝对的优势，而短时间内又不会产生很多能够超越央企的民营企业，因此通哥预测，在随后的PPP市场中央企与民营企业更多的可能性是走向合作，未来民营资本将会在PPP项目推进中发挥更为重要的作用。

  3、市政类PPP项目递减，环保领域PPP项目持续升温

  自2017年国家大环保检查，环保已被列为重中之重，国内绿色经济市场潜力巨大。数据显示，2016年全国节能、环保和资源循环利用三个行业产值已超过4.5万亿元。“十三五”期间规划的全社会环保投资将达17万亿元。

  由于国家收紧央企PPP项目，市政类PPP项目迎来寒流，热度大减，而反之环保领域的PPP项目将炙手可热，环保翘楚“东方园林”作为民营企业借此势头将大有作为。《详见：国企央企的PPP时代，东方园林何以独步天下？》

  4、融资平台公司改制转型

  2017年10月9日，平顶山市发展投资公司公告转型、退出政府融资平台。近期宣布退出政府融资平台的还包括常德市经济建设投资集团有限公司、山东省惠民县国有资产投资经营有限公司、贵港市兴港投资发展有限责任公司、横山县城市投资运营有限责任公司等。

  为什么公告转型？

  主要原因：满足融资的需要，主要法律依据是《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》（财预〔2017〕50号），该通知要求：推动融资平台公司尽快转型为市场化运营的国有企业、依法合规开展市场化融资。

  而近段时间，国家发改委下发《国家发展改革委关于鼓励民间资本参与政府和社会资本合作（PPP）项目的指导意见》，鼓励民间资本成立或参与投资基金，将分散的资金集中起来，由专业机构管理并投资PPP项目，获取长期稳定收益。因此，通哥预测2018年会有更多的融资平台公司改制转型，成为市场化主体，作为社会资本参与PPP项目。

  5、地方国企及大型民营发力PPP市场

  随着国资委限制央企PPP项目、地方融资平台的不断转型，以及项目回报机制的变化，通哥预测2018年地方新国企（包括转型改制的融资平台公司、地方市场化运作的国有企业）会发力进入PPP项目的运作。地方新国企或者单独或者与央企组成联合体参与当地的PPP项目会增多。

  同时，民营企业也会积极筹备，介入更多的PPP项目，通哥预测能够借势发力PPP项目的民企，也只会是一些为数不多的实力较强的民营建企，尤其是一些具有专业化运营能力的民营企业，对于特定的PPP项目参与度会更高。

  6、推进混合所有制改革，加速央企升级转型

  国家发改委下发《国家发展改革委关于鼓励民间资本参与政府和社会资本合作（PPP）项目的指导意见》中明确“对投资规模大、合作期限长、工程技术复杂的项目，鼓励民营企业相互合作，或与国有企业、外商投资企业等合作，通过组建投标联合体、成立混合所有制公司等方式参与，充分发挥不同企业比较优势”。

  从混合模式看，包括民企入股国企、国企入股民企、中央企业与地方国企混合、国企与外资混合、ＰＰＰ模式等，各有特色。目前，国企混合所有制改革已经从顶层设计进入落实阶段，而中国交建也是混合所有制改革的试点企业，随着国家政策对于PPP市场的宏观调控，同时央企的升级转型也会随之加速。