从年度的数据来看，城镇市政公用设施建设投资的资金来源中，财政拨款占比一般在25%以上。由此可见，财政支出在资金来源方面，对基建投资形成较大影响。......
自2016年以来，财政支出与基建投资表现出较高的相关性。从数据来看，2016年上半年，财政支出同比增速为20.31%（较2015年上半年上升1.2个百分点），基建投资同比增速为15.10%（较2015年上半年上升3.3个百分点）。从单月数据来看，2017年3-9月，财政支出的同比增速分别为25.43%、4.01%、9.41%、19.34%、5.70%、3.25%、2.07%，同期的基建投资同比增速分别为16.77%、13.11%、17.30%、15.80%、11.42%、15.72%，两者的变化方向表现出明显的一致性，但财政支出的同比增速变化幅度明显大于基建投资。
固定资产投资资金来源的预算内资金，是财政支出到基建投资的传导途径。从具体的逻辑路径来看，财政支出中有关基建投资方向的支出对应固定资产投资资金来源的预算内资金。从基础设施建设投资的构成看，主要包括三个行业：水利、环境和公共设施管理业，电力、热力、燃气及水的生产和供应业，交通运输、仓储和邮政业。财政支出中与基建投资相关的分项包括：一般公共服务、节能环保、城乡社区事务、农林水事务、交通运输、粮油物资储备等管理事务、资源勘探电力信息等事务。从占比来看，2017年以来，与基建投资的相关的财政支出分项占总财政支出比例明显上升，同时预算内资金来源占基建投资资金来源的比例也在上升。从年度的数据来看，城镇市政公用设施建设投资的资金来源中，财政拨款占比一般在25%以上。由此可见，财政支出在资金来源方面，对基建投资形成较大影响。
4季度财政支出同比增速可能降至负值，从而令基建投资承压。从财政预算实际执行角度来看，由于政府可以通过调入地方结转结余等方式扩大财政支出，且依然保持赤字率不变，4季度财政支出可能超出预算支出，但按照最乐观情形估算，下滑幅度依然较大。前3个季度较高的PPI推升企业利润，财政收入同比上升至9.7%，考虑到4季度PPI回落、企业利润下降、土地销售放缓，财政收入大概率下降，我们估计财政收入同比可能降1个百分点至8.7%，则4季度财政收入预计为4.15万亿，加上全年预算赤字剩余（2.38-1.77）=0.61万亿元，加上地方结转结余1800亿元（假设全部用于4季度支出），加上调入中央预算稳定调节基金亿1350亿元元和调入中央政府性基金预算、中央国有资本经营预算283亿元，则4季度可动用财政资金大概为5.10万亿元，4季度财政支出同比增速将下降至-1.6%，财政支出增速下滑明显，从而令基建投资承压。
高频数据追踪显示，10月经济有所回落。从实际经济增长的角度来看，中游生产与下游需求均出现下滑，其中：下游的地产表现依旧羸弱，汽车零售同比下滑；中游的高炉开工率继续下行，电厂日均耗煤量同比走强而环比趋弱。从价格的角度上看，需求回落导致供需结构发生变化，工业品价格分化明显，其中原油、水泥、LME铜和LME铝继续上涨，而铁矿石、钢铁价格下跌。CRB金属、CRB工业原料以及南华工业品价格指数下跌。我们预计，10月份PPI环比可能转向下跌，叠加基数抬升，PPI同比可能下行较多。猪肉价格下跌，蔬菜价格小幅上涨，10月CPI环比表现可能一般，考虑到基数下降，CPI同比表现可能较好。
编辑：刘群
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本周要点包括：1) 国家矿山安全监察局内蒙古局袁贵斌副局长检查扎旗公司，肯定其安全管理成效，强调企业需落实安全生产责任。2) 安丘市副市长刘鑫指导安丘公司工作，要求企业在安全生产、节能减排和创新发展上持续努力。3) 集团通过质量、环境、职业健康安全三体系认证，标志管理提升新阶段。4) 辉县公司举行廉洁自律承诺书签字仪式，强化廉洁文化。5) 平阴公司2#水泥磨节能验收通过，将致力于一级能效水平。6) 武乡公司举办职工电气技能比武，促进人才技能提升。7) 英吉沙公司赢得喀什地区“安康杯”安全生产知识竞赛一等奖，展现安全知识实力。
国家发改委发布钢铁、炼油、合成氨、水泥4个行业节能降碳行动计划，旨在通过产业结构调整、节能改造、能源结构优化等措施，提升能效，降低二氧化碳排放。目标到2025年形成3200万吨标准煤节能量，减排二氧化碳8400万吨，2030年行业能效和绿色发展将达到国际先进水平。政策包括产能置换、清洁能源替代、资源循环利用和数字化升级，并提出激励约束、资金支持等保障措施。
2024年1~4月全国各地基础设施投资统计
黑龙江省出台政策，对电子信息、新材料产业固定资产投资超1000万元的技术改造项目，提供最高1000万元的额外补助。政策基于现有技术改造政策，旨在促进产业升级，发展高端、智能、绿色产业。企业无需申请，符合条件即可自动享受补助。政策还包括严格的管理和监督机制，以及绩效评价，确保资金有效使用。该政策自发布之日起施行，与其他扶持政策不重复享受。
中国出台《2024—2025年节能降碳行动方案》，旨在推进碳达峰碳中和，确保完成“十四五”节能目标。方案提出具体指标，包括2024年和2025年能源消耗和二氧化碳排放降低目标，并针对能源、工业、建筑等领域部署十大节能降碳行动。通过加强化石能源清洁利用、提升非化石能源消费、推动行业节能改造等方式，以实现经济效益、社会效益和生态效益的最大化。
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