河南高需求低库存 市场行情稳中有升

从4月初的市场表现来看，进入二季度大部分省份水泥需求已经恢复到正常水平，预计4-5月工地将进入赶工模式，去年和一季度被积压的需求再叠加需求旺季，市场将处于持续高需求阶段，水泥熟料将维持中低产库位，水泥价格也有望保持恢复性回升。

河南省2020年公布的重点建设项目980个、总投资3.3万亿元，2020年完成投资8372亿元，当前河南省重点工程项目复工开工率98.8%，在建项目复工率99.23%，一季度河南计划新开工项目262个，已开工（提前开工）287个，开工率109.5%，经去年3季度以来长时间的施工压抑与受限后，复工积极性较高，施工进度明显加快，再加4-5月是河南水泥行业传统旺季，二季度市场受房地产、新旧基建的拉动将继续保持旺盛需求，下半年出现供不应求是大概率事件，行业行业效益依然可期。

水泥行业生产成本增加明显， 水泥企业绿色工厂、矿山治理（投入5000-10000万元）、超低排放（投入3000-5000万元）等环保治理投入大幅度增加；配合大气污染治理、环保管控的停窑停产等带来了生产成本上升20%以上，成为价格上涨内在逻辑。

当前河南水泥市场需求继续稳中向好，熟料整体库存率将下降到50%左右，市场供需矛盾和库存压力不再突出；受到成本增加和5月份高速公路恢复收费的预期，市场行情将保持稳中有升。