天山股份一季度持续降本彰显发展韧性 每股收益增厚或迎价值重估
实际上，作为国内规模最大、产业链完整、全国性布局的水泥巨头，天山股份的未来发展也被市场寄予厚望。季节性影响因素逐步出清后，公司降本控费成效将进一步转化为盈利动能，结合所获业绩承诺补偿落地，公司或迎来市场价值重估。随着公司内部加速推进优化质量效益和数智转型，叠加海外布局和骨料业务驱动盈利预期的释放，天山股份的成长空间值得市场期待。
2016年1-4月水泥行业需求端数据点评
2016/05/17 09:31
来源：光大证券
2016年1-4月我国水泥行业产量6.6亿吨，同比增长3.2%。2016年1-4月累计增速较2015年同期回升8个百分点；4月全国水泥产量2.2亿吨，同比增长2.8%。下游投资增速回升带动1-4月水泥产量实现正增长。......
2016年1-4月我国水泥行业产量6.6亿吨，同比增长3.2%。2016年1-4月累计增速较2015年同期回升8个百分点；4月全国水泥产量2.2亿吨，同比增长2.8%。下游投资增速回升带动1-4月水泥产量实现正增长。
2016年1-4月水泥产量同比增长3.2%
2016年1-4月我国水泥行业产量6.6亿吨，同比增长3.2%。2016年1-4月累计增速较2015年同期回升8个百分点；4月全国水泥产量2.2亿吨，同比增长2.8%。下游投资增速回升带动1-4月水泥产量实现正增长。
2016年1-4月我国经济增长仍乏力，投资有所回暖
1-4月我国城镇固定资产投资13.3万亿元，增速10.5%，国内房地产投资累计完成2.5万亿元，增速7.2%；新开工项目计划总投资12.9万亿元，增速38%；施工项目计划总投资68万亿元，增速8.3%。除固定资产投资增速同比下降外，房地产投资、新开工项目计划投资与施工项目计划总投资增速均较2015年同期上升，尤以新开工项目计划投资增速回升为明显。数据表明，16年开局，固定资产投资回升稳中趋缓，而房地产投资回暖，工业增加值增速环比回落，我国经济增长整体仍乏力，有所企稳。
分解细项，基建投资稳增长引擎，房地产投资改善
2013年以来房地产投资分细目各指标单月增速变化波动较大，应是开发商对调控政策和市场走向预期不明或混乱使得投资行为短期化；2014年房地产行业预期恶化，各主要指标增速负增长，2015年去库存压力主导，2016年开局，销售好转带动新开工、竣工、施工等增速回升。基建投资一直在提供稳增长引擎：2016年1-4月铁路运输业增速3.9%，道路运输业增速10.4%，水利管理业增速23.7%，公共设施管理业增速28.3%，基建投资对我国经济具有“稳增长”引擎作用。
2016年1-4月宏观经济数据简评
2016年4月工业增加值同比增长6%，增速环比回落。2016年1-4月固定资产投资增速10.5%，同比下降1.5个百分点，细分项目中，基建投资对水泥需求提供支撑，房地产投资回暖，增速同比上升1.2个百分点。2016年1-4月，房地产销售数据继续改善，新开工、竣工、施工等指标亦有所改观；中央降息、降低首付比例、公积金政策调整等一系列政策与一二线城市销售持续回暖，房地产投资增速低位回升；而房地产投资的资金来源增速升至16.8%，宽松政策下，新开工、施工数据转好。
编辑：孔雪玲
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