李叶青：当前水泥行业在底部煎熬，行业核心目标应该是利润恢复
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任泽平评3月经济数据：经济中短期W型
2016/04/16 08:01
来源：证券时报网
国家统计局日前公布1-3月宏观经济数据，任泽平认为，生产、投资和消费全面超市场预期反弹，与稳增长、房地产投资加快、PPI改善、企业补库、外需回升有关。他认为经济中短期为W型，长期为L型。......
国家统计局日前公布1-3月宏观经济数据。1-3月全国固定资产投资同比增长10.7%，1-3月全国房地产开发投资同比增长6.2%，1-3月社会消费品零售总额同比增长10.3%，3月规模以上工业增加值增长6.8%，一季度GDP增速6.7%。
任泽平认为，生产、投资和消费全面超市场预期反弹，与稳增长、房地产投资加快、PPI改善、企业补库、外需回升有关。商品房销量持续放量，开发商拿地15个月来首次转正，地产投资大幅反弹，宽信用下地产短期有望持续。同时，高技术产业和装备制造业占比提升，工业继续向中高端迈进。微观水泥等数据与宏观固投等数据、实体生产等数据与货币信贷等数据相互佐证，经济回升力度较强，预计持续到二季度末三季度初，不是小好，是中好。维持经济中短期W型，长期L型判断。
原文如下：
1）核心观点：生产、投资和消费全面超市场预期反弹，与稳增长、房地产投资加快、PPI改善、企业补库、外需回升有关。商品房销量持续放量，开发商拿地15个月来首次转正，地产投资大幅反弹，宽信用下地产短期有望持续。同时，高技术产业和装备制造业占比提升，工业继续向中高端迈进。微观水泥等数据与宏观固投等数据、实体生产等数据与货币信贷等数据相互佐证，经济回升力度较强，预计持续到二季度末三季度初，不是小好，是中好。维持经济中短期W型，长期L型判断。
2）三大门类工业生产全面回升，主要受稳增长、出口回升、PPI环比上涨及大宗价格反弹影响。传统行业生产回升，其中，水泥增长24%，高于前值32.25；钢材增长3.3%，高于前值5.4%。中高端制造业继续改善，比重提升。一季度高技术产业和装备制造业占规模以上工业增加值比重分别为12.1%和32.4%，分别高于2015年1.1和1.7个百分点。工业企业出口交货值同比下降1.3%，高于前值3.5个百分点。
3）投资回升，主要受地产和基建拉动。其中，3月制造业投资增长5.7%，低于前值1.8个百分点；基建增长22%，高于前值6.3个百分点；房地产开发投资增长9.7%，高于前值6.7个百分点，主要受一二线城市投资拉动影响，三四线城市仍处于去库存中。房地产销售持续放量带动房地产投资大幅回升，拿地面积15个月来首次转正。3月商品房销售额增长37.7%，土地购置面积增长4.9%，高于前值24.3个百分点。3月基建增长22%，高于前值6.3个百分点，主要受道路运输、水利和公共设施管理增长影响。固投到位资金增长加快，主要国家预算和国内贷款增加导致。
4）消费回升，受汽车、餐饮、粮油、食品日用品及建筑装潢影响。3月汽车增长12.3%，高于前值4.6个百分点。餐饮粮油食品等上升，可能与物价上涨有关。建筑装潢上升，主要受房地产销量持续改善影响。
5）经济中短期W型，长期L型。一季度经济前低后高，与高频数据基本吻合。微观挖掘机、机床、水泥、螺纹钢等数据与宏观固投、出口数据，实体生产消费等数据与货币信贷社融等数据相互佐证。
6）经济数据超预期，利好春季攻势。近期由于DDM模型的分子企业盈利边际改善和分母风险偏好修复，开启春季攻势，驱动力来自分子企业盈利的改善、分母风险偏好的修复、大类资产轮动配置的需要、潜在增量资金入市的可能以及估值在历史低位。
编辑：马佳燕
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