天瑞集团面临山水水泥本金合计超120亿债务问题

  2015年山水水泥的控制权争夺一直是行业的热点话题，即使天瑞成功入驻了山水水泥董事会，山水水泥的纷争仍在继续，并且已经上升为中国山水水泥与山东山水集团的博弈战。

  近日据中国山水水泥公布，其山东附属的董事会已在济南市人民政府的支持及协助下，根据中国法规及法例于12月21日开始接管其位于山东省济南市的总部的程序，在济南政府协助下，接管过程正在顺利进行。

  然而在12月22日，山东山水水泥发布公告称：中国山水水泥12月21日公告的内容属于虚构捏造，12月21日并未涉及任何所谓的交接事宜，具体内容如下：

  2015年12月21日只是在济南市政府工作组的主持下，双方各自阐述自己观点，并未涉及任何所谓的交接事宜，济南市政府工作组一再强调，山东山水水泥集团有限公司问题的解决，必须依法合规，中国山水水泥集团有限公司发布的公告内容属于虚构捏造。

  本公司已于2015年12月4日发布公告，本届董事在任期间，任免董事会及修改公司章程有关条款的决议无效。截止本公告日，本公司现任董事会成员为：张斌先生，张才奎先生和陈学师先生，上述董事将依据公司章程所赋予的职权履行职责，积极配合济南市政府工作组的工作，维护企业稳定。

  针对中国山水水泥集团有限公司所发布的虚假不法公告，本公司将持续关注相关事项进展情况，并保留采取进一步行动以保护本公司利益的权利。

  可见，山水水泥与山东山水集团之间的控制权博弈战扔在继续。根据山水集团2015年10月末的财务报表显示，公司目前流动资金59,273万元(其中受限制的货币资金4亿元)，应收账款18.7亿元;各期到期债券合计本金71亿元，银行贷款本金约54亿元，应付材料款35亿元，应付员工工资、社会保险费用4234万元。此外，因20亿元超短期融资券的违约问题，公司已被多家债权人起诉，公司在多家银行的账号也被查封。

  另据来自金融机构的资料显示，逾期的20亿债券只是山东水泥目前资金困难的冰山一角，该公司存续期内尚未偿还的债券本金总额71亿元;除了该公司发行的超短期融资券“15山水SCP001”20亿元人民币已于2015年11月12日发生本息违约外，其他债券中，“15山水SCP002”债券本金8亿元、“13山水MTN1”债券本金18亿元、“14山水MTN001”债券本金10亿元及“14山水MTN002”债券本金12亿元，均被债券持有人根据相关条款宣布提前到期；此外，山东水泥在境内各家金融机构的贷款本金余额约54亿元也陆续到期或者违约，以上债务本金合计125亿元。

  显然山水目前状况已经陷入了举步维艰的地步，在外债逼迫、内战不停的当下，山水水泥集团会如何绝地逢生将考验着大股东天瑞集团，山水水泥几大股东无法达成共识，山水水泥破产也是早晚的事。未来水泥需求逐步下滑已经不可避免，经营不善、缺少资金流支持的水泥企业会面临较大困境，在市场环境低迷下企业应收款居高不下，现金流中断，再加上银行对产能过剩行业的信贷收紧，致使大多数水泥企业经营举步维艰，甚至“消失”。即使山水最终未能逃脱“破产”的厄运，也只是如今水泥企业“消失”的一个极具代表性的缩影。

  受宏观经济增速下滑影响，水泥需求已经结束“黄金期”，面对激烈的行业竞争，水泥企业俨然已身处“乱世”，如何在行业整合的大趋势中寻找机会并规避其中的风险，考验着企业管理者的智慧。