建行招行催促立即还款 山水水泥雪上加霜

  11月12日，山水水泥（00691.HK）在港交所公告称，建行招行等多位债权人发出偿债要求。

  山水水泥公告称，中国建设银行（亚洲）要求公司香港附属公司中国先锋水泥（香港）有限公司立即偿还一笔5000万美元的离岸贷款，并表明或采取法律行动；招商银行要求山水水泥立即偿还余额4.94亿元人民币的循环贷款。

  以上仅为山水水泥收到的众多债权人信函的其中两件。

  山水水泥在回覆债权人时指出，在全资子公司山东山水发行的总额约20亿元于11月12日到期及应付的超短期融资券发生违约后，公司面临集团因债权人行动而不稳定的风险，公司已提交清盘呈请及提出申请，以期共同临时清算人将同债权人进行协商，并推动达成一项符合全体利益相关者最佳利益的整体重组计划。

  超短期融资券是指具有法人资格、信用评级较高的非金融企业在银行间债券市场发行的、期限在270天以内的短期融资券。

  山水水泥已于11月11日发布公告称，公司将无法于11月12日或该日之前取得足够资金以偿付境内债务，公司将提交清盘呈请，并申请委任临时清算人。值得注意的是，该起债务违约事件或将成为境内超短融首个违约案例。

  11月11日，因山东山水母公司山水水泥披露无法筹得足够资金偿付12日到期的20亿元山东山水超短融，并由此可能触发其他债务交叉违约，中诚信国际再发公告，决定继续下调山东山水主体评级至CC。这已是本月以来中诚信国际第三次下调山东山水评级。机构报告指出，山东山水首开国内超短融违约先河，但预计最终偿付前景乐观且此类事件主要因母公司控制权纷争引发，对债市冲击可能有限。

  兴业证券报告称，相比之前违约的公司，山东山水基本面尚可，公司资产主要是在建工程和固定资产，占比约60%；无形资产和土地使用权，约10%，总资产为335亿元，假设将应收账款、其他应收款、商誉全部扣除，账面资产对负债的覆盖率达到1.40倍。再考虑到公司在山东和辽宁具有较强的市场竞争力，对负债有一定保障。预计最终违约损失可能有限，回收价值较大。

  兴业证券并指出，山水违约更多是由控制权纠纷导致的融资能力下降所致，即使清算，对负债实际上仍有一定保障。对市场的影响应该有限。不过，未来仍需加大对信用债排雷力度，包括：行业不景气导致主业下滑连续亏损的；股权变动导致违约风险加大的。