山水股权争夺战《第二季——穷途末路》

  在《山水股权争夺战第一季》中我们说到“特别股东大会”上，山水水泥董事会股东的变更并未成行。随着事件的发展，11月11日，在全民享受购物狂欢的时候，山水再次占据了水泥行业头条，而这次，似乎并没有赢家。山水水泥突然宣布申请破产清算，在内忧外患中挣扎了一年时间的山水，以一种出乎多数人意料的方式走到了穷途末路，令人唏嘘。一时间，所有的成王败寇都已显得无足挂齿。

  从天瑞7月底重组董事会失败算起，至今已经有4个月时间，在此期间都经历了些什么，事情是如何一步一步走到现在，在天瑞、中国建材、亚泥以及张氏父子之间又经历了哪些变化？我们继续盘点。

  8月11日，中国建材拟联合亚泥向山水水泥提收购要约，此举或将引发山水水泥5亿美元票据的提前偿付，并将对公司业务、运营和财务造成重大影响。

  8月31日，陷入内忧外患中的山水水泥公布半年报，上半年亏损9.92亿元人民币，增加了后来债务违约的风险。

  9月1日，天瑞国际提请高院颁令，禁止张斌、张才奎、李长虹和吴晓云等担任公司董事，以及禁止他们干预公司的业务或公司的事务管理，并请求罢免该等董事。

  9月6日，在中国建材拟联合亚泥对山水水泥提收购要约之后，天瑞水泥公布，公司控股股东已授出选择权收购山水水泥的股份。

  9月14日，中国建材指出，公司作为要约人之一，正考虑可能收购要约的条款，预期该可能收购要约将受限于若干先决条件。

  9月15日，由于股权和控制人变化风险的增加以及上半年巨亏，中诚信发布跟踪评级报告，下调山东山水主体信用等级为AA，山水债务违约风险再增。

  9月22日，天瑞集团要求于10月13日召开股东大会，以表决是否对公司董事会进行改组。

  10月13日，中国山水水泥股东于周二在香港召开大会张才奎遭罢免，张斌继续担任董事长，天瑞再次无人入选董事局。

  10月16日，香港法庭SEAGROATT法官批准了接管人和山水投资新晋两位独立董事的所有申请，接管人重新取得投票权。

  11月4日，山水水泥公告， 第一大股东天瑞集团再次要求召开股东特别大会，重组董事会，会议时间确定为11月25日。

  11月11日，山水水泥宣布无力偿还到期债务，申请解散，并请求法院指派临时清算人。至此，山水水泥走到破产边缘。

  山水水泥从内外交困走到濒临破产，原因是多方面的：行业不景气企业盈利承压、企业自身的经营问题、股权的纷纷扰然……都是造成今天如此局面的因素。特别是，长期的股权纷争不但影响公司生产经营而且降低了企业信用评级，导致山水出现借贷困难。

  因此，山水水泥最终走到今天也可谓步步相扣，如今面临“多输”的局面，或许才能迫使各方坐下来谈一谈。那么山水最终会走向何处呢？目前来看，各方达成一致的难度依然很大，最终破产清算并非不可能，届时山水各地生产线的划分也将成为各方焦点。

  山水水泥作为水泥行业一方诸侯，拥有全国第七的水泥熟料产能，总资产达到335亿元，如此庞大的企业，一步步发展至今，不知凝聚了多少人的心血，如今走到如此的境地，可能正好应证的那句话“堡垒都是从内部攻破的”。