万亿资金加码基础建设 水泥、建筑工程等行业将受益

  日前，市场上流传有关中国或将推万亿基建投资的消息引发了不少投资人士的关注。有媒体报道，中国将启动新一批基建投资项目，资金来源于开发性金融机构发行的逾万亿元长期专项金融债券。基建板块被认为有望在此利好消息带动下实现崛起，其中，水泥、钢材、建筑工程等领域成为最受关注的标的。

  建筑工程：

  投资增速提升 看好低估值高成长股

  在基础建设再次引来关注的背景之下，建筑工程板块是其中不容忽视的一个领域。事实上，在部分市场分析师眼中，当前的行业基本面还并没有到最值得乐观的时间点，此次基建有望收获一定利好，那么，更好的布局和选择标的显得尤为重要。

  稳增长加码基建

  长江证券（000783）分析师范超认为，当前国内经济下行压力较大，基建投资有望加速——7月30日，国家发改委发布《关于进一步鼓励和扩大社会资本投资建设铁路的实施意见》，明确全面放开铁路投资与运营市场，利用免税等政策吸引社会资本。“ 我们认为在当前经济下行压力较大，货币政策已多次实施的背景下，政府下半年将大概率加强财政政策，而建筑工程作为拉动GDP的主要动力，其投资增速有望提升。近期频出的加快铁路、管廊投资建设以及推进PPP项目的政策和新闻也加强了这一预期。”

  国信证券分析师邱波也表示，在去年GDP增速下行至7.4%背景下，多省发布了2015年投资计划，其中四川省本周报告称2015年总投资将达4万，安徽、江苏等省也相继公布规模从 2000亿至8000亿不等的重点投资项目，其中基建投资仍是重点。因此新一轮基建投资盛宴的开启将大幅提升建筑、建材等行业的景气度。

  关注细分领域龙头

  范超表示，目前已有多家国企出台员工持股、资产证券化等设计方案，下半年国企改革进程将加速推进。重点推荐中国铁建、中铁二局（600528）（央企合并概念），隧道股份（600820）（集团资产证券化、地下工程龙头企业）；“一带一路”主题方面重点推荐北方国际（000065）（深耕国外市场，客户资源丰富）；考虑当前正值中报业绩频出时期，推荐业绩增幅较大并受益水泥价格反弹的中化岩土（002542）；同时推荐受益管廊建设加速的宏润建设（002062）（公司具有过硬的地下工程施工技术，地铁及地下空间、地下管廊业务占比大）。

  银河证券分析师鲍荣富认为，建筑与工程行业在弱势震荡之下，应当布局低估值高成长个股。“两个方向把握投资机会：首先、转型成长龙头，择股标准是细分行业增速向上+个股未来三年复合增速超30%，符合标准的主要有中冠A、东光微电、岭南园林（002717）、中联电气（002323）、美晨科技（300237）、达实智能（002421）、延华智能（002178）、苏交科（300284）、设计股份（603018）等。其次、”增量+存量“国企改革，增量入市（提高EPS）+转型（提升ROE）才有双升的超额收益机会，推荐山东路桥（000498）、隧道股份、棱光实业（600629）。”

  潜力股精选

  隧道股份（600820）地下工程企业龙头

  安信证券分析师杨涛预计2015-2018年全国将新增加约3000公里轨道交通运营里程，年均投资将达到3750亿元。公司战略定位为“建设领域的金融专家、金融领域的建设专家”，通过投资BT、BOT项目带动施工主业，仅2011年以来新签BT、BOT项目即超过300亿元，公司可以为政府量身定制PPP服务，具有提高中标率、分享所有环节收益、全生命周期成本优化等突出优势。

  宏润建设（002062）轨道交通工程进入12城市

  华金证券分析师谭志勇表示，宏润建设是国内第一家进行城市轨道交通盾构施工的民营企业，在新型城镇化建设当中抓住轨道交通建设的发展机遇，公司轨道交通工程进入全国12城市，盾构设备23台，去年地铁及地下空间、地下管廊，业务占比超过45%。公司订单充足，未来业绩成为保障。此外，宏润建设2010年开始探索进入光伏行业，从光伏组件到电站建设，积极布局新能源产业，2014年全年实现发电量4810万度，实现收入4600万，净利润1900万。未来将加大力度投资先伏行业。

  山东路桥（000498）转型和改革预期明确

  广发证券分析师唐笑表示，公司在借壳上市时承诺，在资产重组完成后的30个月内注入中国山东对外技术集团公司。若山东对外经济技术合作集团成功注入，将迅速提升公司海外业务拓展能力，帮助公司更好地把握“一带一路”战略的机遇。此外，山东路桥还有望率先受益于山东国企改革红利。总体来看，国际工程公司注入预期明确，将大大提升公司的海外竞争力，预计未来会逐步体现在公司的收入和毛利率上。此外，高速集团旗下拥有众多优质资产，若公司之后有扩张计划，有望通过集团实现外延扩张。

  水泥板块：

  行业景气度弱复苏 存在补涨预期

  今年以来，基础设施建设的步伐在加快。二季度发改委审批速度加快。尤其是进入5月下旬以来，基本每周都有批复项目。截至2015年7月1日，发改委批复各地基础建设项目总投资约为8841.87亿元，其中，城市轨道建设计划总投资达到4883.18亿元，成为主力军。

  基础设施建设带动水泥业

  进入下半年以来，国家在基建方面的投资还在不断加码。7月28日，国务院常务会议指出，针对长期存在的城市地下基础设施落后的突出问题，要从我国国情出发，借鉴国际先进经验，在城市建造用于集中敷设电力、通信、广电、给排水、热力、燃气等市政管线的地下综合管廊，作为国家重点支持的民生工程。

  或许只有用数据才能说明地下基础设施建设带来的投资机会。住建部部长陈政高表示，假设我国每年能建8000公里的管廊，就将带来约1万亿元的投资。这对于水泥行业来说，无疑是一个大大的利好。

  海通证券水泥行业分析师邱友锋指出，下半年水泥行业景气度有望弱复苏，主要依据是下半年房地产、基建投资均有望回升：年初以来房地产销售数据持续回暖，后续有望逐步传导至投资端；受资金短缺影响，上半年基建投资不达预期，受益于地方债置换、PPP模式推广，下半年基建投资有望加速。

  行业价格呈现上涨趋势

  除需求端出现复苏意外，就水泥行业本身而言，目前也出现了一些好转。

  现在是水泥行业的淡季，但部分区域的水泥价格开始出现上涨趋势。进入7月下旬，湖南、湖北、甘肃及陕西等局部地区水泥价格上涨。另据水泥地理消息，江苏局部地区亦酝酿8月提价。

  海通证券水泥行业分析师邱友锋指出，水泥价格淡季上涨的原因，主要有三个：一是经过前期持续大跌后，目前全国范围水泥价格均已至企业成本线下，部分企业出厂价已在现金成本之下，企业经营压力巨大；二是四季度是全年利润最后的保证，企业希望在四季度前提价奠定盈利基础；三是近期湖南等地天气有所好转，企业出货环比略有改善。

  在多重利好叠加的因素下，邱友锋认为水泥行业将有望迎来反弹。一是今年以来水泥板块明显跑输大盘，有补涨需求；二是水泥价格已至成本线下，海螺等水泥企业吨毛利数据已至历史最差水平，盈利能力触底；三是机构基本低配或0配水泥股，机构持仓水平触底。

  潜力股精选

  海螺水泥（600585）收购西部水泥

  海螺水泥宣布其全资控股子公司海螺国际控股将以15.27亿港元的对价收购西部水泥扩股后16.7%的股份。高盛高华证券指出，西部水泥是陕西省最大的水泥生产企业，在陕南市场上占有主导地位 （市场份额75%），而海螺水泥是其在关中地区的主要竞争对手。此项收购完成后，海螺水泥和西部水泥或将控制关中和陕南46%的产能，而且更好的市场合作应可增强在该地区的盈利能力。同时公司继续推进海外布局，东南亚预计产能4000万吨，将率先受益“海上丝绸之路”战略推进。

  华新水泥（600801）海外布局的先行者

  华新水泥未来几年公司将继续在海外布局。长江证券指出，公司是海外布局的先行者，一带一路的领头羊。海外水泥盈利高，需求景气，是一块香饽饽，对于国内深陷需求泥淖的水泥来讲，“走出去”是大势所趋。公司作为行业龙头，也走在了行业前列：目前公司在海外共有4条生产线，其中2条已经投产，合计产能约250万吨，期待新线投产继续释放高弹性。此外，公司环保业务主要为固废处理，水泥窑协同处置是主要手段，与水泥主业的协同性较高，虽然目前处于起步阶段，业绩贡献较小，但发展速度较快。

  万年青（000789）设立并购基金

  万年青公告称将出资9800万元，与宁波鼎锋明道投资管理合伙企业合作，共同成立宁波鼎锋明道万年青投资合伙企业，并签署协议。光大证券指出，长江天然航道使得中南和华东区多数省份构成了泛长江流域整体，江西省内供求格局较好、集中度高以及水泥行业哑铃状分布的特点又使得公司的价格弹性和业绩弹性最优，而华东区未来两年供求边际仍可能持续改善，公司业绩值得期待。而此次发起设立产业并购基金，借助专业投资管理人促进公司转型升级战略，将有助于公司在中长期中寻找新的利润增长点。

  钢铁板块：

  价格明显上涨长期看好高端特钢

  万亿投资带动的不仅仅是水泥、工程机械等行业，对目前产能过剩的钢铁行业也将产生一个大大的带动作用。

  广发证券指出， 中央政治局会议定调下半年要千方百计做好稳增长工作，财政政策和货币政策有望持续宽松。重大工程包项目逐步展开，上半年累计完成投资3.3万亿，基建投资加码有望拉动国内钢需。

  投资加码钢材库存幅度下降

  在稳增长的工作下，广发证券表示，国企改革和钢企转型是钢铁行业未来两大重点方向，在我国经济结构调整和转型过程中，特钢将在军工、航天航空、汽车、高铁、核电等领域扮演更加重要的角色，同时以油气管为代表的钢材深加工领域有望迎来高速增长期，钢铁行业结构性增长依旧值得期待。

  就后市来看，国金证券认为钢价仍有继续上涨的空间。首先地下管廊及其他措施有望持续出台，经济稳增长预期升温；其次，短期需求高频数据依然偏正面，区域现货成交量、社会库存释放相对积极信号；再次，供给端利好未完全兑现，国庆阅兵导致环保限产逐步加码；最后，矿石发货量维持高位，供给继续释放。所以其判断钢价仍有一定上涨空间，毛利也有望快速扩张。

  钢价矿价回升资源类公司受益

  齐鲁证券业十分看好钢铁行业的机会。其表示，如果下半年需求出现复苏，配合存货重建，则可能引发钢价矿价的较大级别回升，因此建议在A股回调过程中逢低关注资源类及弹性类钢厂，如宏达矿业（600532）、攀钢钒钛（000629）、方大特钢（600507）、凌钢股份（600231）、八一钢铁（600581）等。此外近期国家启动新一轮旧管网改造与新综合管廊的建设规划，对于管道企业是中长期利好，建议布局相关企业如金洲管道（002443）、玉龙股份（601028）、新兴铸管（000778）。

  国金证券也推荐特钢和钢管。继续中长期看好高端特钢子板块，前期军工股走势超预期，判断特钢股涨幅也可能超预期，首推具备业绩确定性及低估值优势的永兴特钢（002756）、抚顺特钢（600399）等，可适当逢低配置；另外，钢管子板块提示重点关注，原因新粤浙环评已通过、开工进入倒计时 （8月份是关键时间点），一旦启动对行业影响将巨大，首推行业龙头玉龙股份。

  潜力股精选

  玉龙股份（601028）设立并购基金积极转型

  玉龙股份拟携手金融机构并牵头筹备组建首期规模约10亿元的“玉龙能源装备产业并购基金”，公司层面将成立控股子公司“玉龙能源装备产业并购基金管理公司”作为对外合作的主体，从而使得公司并购业务更加体系化，是公司外延式并购进程加速的体现，也表明公司对于并购多元化战略的极其重视。长江证券指出，2014年末，公司货币资金总量达10.53亿元，叠加2014年年末增发完成，公司目前具备进行外延式并购的资金条件。随着并购策略进一步落实达效，公司后续有望迎来新的业绩增长点。

  金洲管道（002443）切入智慧官网建设

  金洲管道公告与灵图软件达成战略合作协议，打造管网“制造+服务+技术”体系，致力成为中国智慧管网运营服务商。其中，灵图软件为公司6月引入战略投资者富贵花开投资全资子公司。国泰君安指出，智慧管网是一片新蓝海，市场空间超过100亿元。从时间上来看，智慧管网建设有望加速。公司6月引入战略投资者富贵花开投资，股份比例8.7%。新股东方拥有灵图软件在内优质资产。此次战略合作和潜在投资是公司股东资源优势初步体现。公司商业模式变革与战略转型值得期待。

  八一钢铁（600581）存在改革预期

  八一钢铁地处新疆，地理优势显著，是“一带一路”最受益标的。而近期公司首批2500吨建筑钢材已开始运往哈萨克斯坦、土库曼斯坦等中亚、中东国家。国金证券指出，公司存在改革的预期。八钢是典型的经营差、负债高而大股东实力雄厚，具有转型的紧迫性、必要性和可行性。目前，宝钢集团“一体两翼”的战略已基本成型，未来包括电商、IT及金融产业均是发展重点，而当前三个上市平台均为钢铁资产，因此未来进行相关整合或通盘考虑的逻辑充分性是客观存在的。