港口动力煤煤价如期反弹 海运费回调

  投资要点：本周港口动力煤价格如期反弹，港口主要煤炭发运企业不单取消优惠政策，并对部分货源紧俏低卡煤种上调售价，此举促使港口煤价触底反弹；但是受厄尔尼诺气候影响，南方地区气温低于往年同期，且降水较多，从而将导致水电发力，火电需求不足，提价难以持续。港口调出量受大风封航影响大幅下降，电厂日耗量继续略降，存煤可用天数继续反弹。国内炼焦煤、喷吹煤受制于下游钢铁化肥行业低迷影响，成交清淡；除晋城无烟煤部分煤种下跌外，其他地区炼焦煤、无烟煤、喷吹煤煤价整体企稳运行。本周国际煤价受需求低迷影响，国际三港煤价经历了短期反弹后，走势现胶着局面。国内海运费方面受下游电厂减少派船影响，本周大幅回调。虽然动力煤价格出现短期触底反弹，但还很难改变煤炭行业供需失衡的局面，我们相对看好国企改革类品种：兖州煤业、盘江股份、国投新集、云煤能源、安源煤业。

  数据点评：主产地煤价稳中有跌，港口动力煤价格止跌企稳：动力煤方面，本周港口动力煤价格如期反弹，港口主要煤炭发运企业不单取消优惠政策，并对部分货源紧俏低卡煤种上调售价，此举促使港口煤价触底反弹；其他煤种方面，受市场低迷影响，仅晋城无烟煤部分煤种出现大幅下跌，其他煤种基本持稳，产地煤炭市场整体企稳运行。

  布伦特原油现货价格下跌，国际油价与国内煤价比值走低：布伦特原油现货价格下跌3.37美元/桶至62.08美元/桶，跌幅5.15%。截至6月5日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值4.33,环比下跌0.26点；国际油价与国内煤价比值3.83,环比下跌0.16点。欧佩克5日决定持当前原油产量不变，从而使得国际石油价格出现大幅下跌局面。油价的大幅下跌直接导致了油煤价比值的下跌。

  秦港受封航影响调出量大幅下降，煤炭库存攀升：本周秦港煤炭日均调入量环比上升0.1万吨至71.7万吨/日，涨幅0.2%。本周日均调出量环比下降7.7万吨至64.6万吨/日，跌幅10.6%。截至6月5日，秦港库存653万吨，环比上升49万吨，升幅8.1%。广州港煤炭库存221万吨，环比上升3.19万吨，涨幅1%。近期受北方大风天气影响，秦皇岛港出现长时间封航现象，导致煤炭调出量锐减，煤炭库存攀升。

  电厂煤炭日耗量略降，存煤可用天数现继续反弹：六大电厂日均耗煤环比下降0.97万吨至58.11万吨，环比降幅1.64%。六大电厂库存环比上升25.91万吨至1209.4万吨，环比升幅2.19%,存煤可用天数上升至20.81天。南方地区气温同比往年偏低，电力需求低于往年同期水平。从而近期电厂方面煤炭日耗量继续下降，煤炭库存量不断上涨。

  国内海运费回调，国际海运费环比持平：国内主要航线平均海运费环比下跌3.78元/吨至31.55元/吨，跌幅10.69%。澳洲-中国煤炭海运费（载重15万吨）环比持平。报收5.14美元/吨。受近期电厂日耗不断降低，煤炭库存不断上升和北方港口封航影响，电厂派船有所减少，从而导致国内海运费出现回调局面。