丙酮：从产能开工谈3月丙酮预期

近期纯苯价格持续上涨，丙烯虽呈现松动但成本压力尚在，自上周苯酚、丙酮调涨以前，国内酚酮装置利润相对低下，且有个别工厂宣称亏损。其后苯酚价格连续调涨，更是在3月9日创下500元/吨日涨幅。丙酮调价相对谨慎，华东商谈自春节前5300元/吨，逐步拉涨至5800元/吨，而高桥定价仅从5500元/吨上调至5700元/吨。调价谨慎除反馈出货压力外，中石化节前价格居高，亦促使节后“补贴性”推迟涨价。

据悉，金银岛资讯统计，春节前国内酚酮装置开工率多在7-9成，仅有少数几家维持满负荷。截止本周，国内酚酮装置多至满负荷，仅有几家因装置/原料因素开工不满，或临时检修。惠州忠信30万吨/年酚酮装置现已停车检修，预计于周内复产，停车期间丙酮正常排量。

2-3月份华东丙酮库存整体持续在1.99-2.39万吨水平，多数华东进口商对即将投产的“西萨化工”及“宁波台塑”担忧，故进口量相对有限。加之丙酮进口的高峰过去，后续低价货绝迹。国内进口成本从2014年12月底至2015年1月份的620-660美元/吨，逐步拉涨至现今的730-760元/吨水平，其中3月装船的远洋货商谈在740-750元/吨水平，近洋货高低不一，且均为不含反倾销税的价格。

基于上述因素考虑，可得出以下结论：其一，酚酮装置开工负荷提升，将导致国产货供应量增长，但由于部分工厂存检修计划，故仅作短期利好。其二，美金盘持续上涨，将导致后续进口商热情降低，中小贸易商更多把目光集中在国产货（大贸易商基于工厂检修预期，下注至4月丙酮市场），期货商谈/预售相应减少。其三，港口库存持续在2万吨附近震荡，且短期难做突破，华东关注重心自库存供需，逐步转移至国内工厂放量及开工率层面，受检修、新增产能等因素影响，仍待后续关注。