原油颓势之下丙酮能否独树一帜

  近期国际原油市场跌跌不休，虽前几日略趋稳势，但伊拉克在沙特和伊朗之后宣布调降油价，仍令油价后市承压。美国原油维持在84美元/桶关口上方窄幅整理，盘中一度上探85.84美元/桶，但上行动能有限很快回落。美国11月原油期货小幅收跌0.08美元，报每桶85.74美元，布伦特11月原油期货收跌1.32美元，报每桶88.89美元。

  原油弱势亦对丙酮原料纯苯、丙烯构成压力，13日中石化华东销售丙烯挂牌价下调150元/吨至9400-9650元/吨。14日中石化华东纯苯挂牌价下调200元/吨至8300元/吨，同期下跌的还有苯酚，高桥石化苯酚出厂价下调400元/吨至11100元/吨。由此可见，在原料及苯酚双双下跌后，酚酮利润依旧维持在相对宽裕水平，故部分酚酮企业虽面临库存压力，但开工率仍能保持满负荷。

  近来丙酮价格的主导权正逐步由进口货向国产货发生扭转，之前中石化多跟随华东市场补涨/补跌。而近两个月随着国产货利润丰厚，进口货利润空间偏窄，在买盘抵触下，多由中石化率先做出降价。故在酚酮工厂难做出“降负保价”前，丙酮颓势多会延续。

  从美金盘来看，10月底装船的台湾丙酮在1080美元/吨报盘（无反倾销税），而10月中上旬装船的欧美丙酮在1050-1060美元/吨商谈，两者仍维持其惯有价差，但因国内进口商缺乏后市预判，多谨慎观望，故持续未有成交。

  反观期货，10月底交付的期货在8200元/吨商谈，11月底交付的期货在8100元/吨商谈，12月底交付的期货在8000元/吨报盘。其中不排除部分贸易商卖空，但后市心态可见一斑。综此分析，短期丙酮博弈并不在于进口货交投或价格，更多需基于国内酚酮装置开工率及利润因素考虑，在国产货与进口货仍呈现较大利润差距的状况下，国内工厂做出“弃卒保车（降价保开工）”的举动，亦在情理之中。