福建:错峰期间水泥入闽量缩减50%!由海螺统计
福建的错峰新措施是缓解本土水泥企业竞争压力的一种积极尝试,但执行复杂度与实际效果尚需细致考量。
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水泥行业是周期性行业,与固定资产(即建筑行业)投资密切相关,是受宏观调控直接影响的主要行业,行业整体盈利仍受挤压。据05年上半年中国水泥协会会议上,一名水泥界权威人士预言:‘水泥行业进入秋季了,冬天就要到了,新一轮的竞争比以前残酷得多。’
安徽海螺业绩难寄厚望
国际证券行摩根士丹利认为,内地全国的住宅市场承受力自1998年起有所提升,当前上海物业购买力似乎显著低于三年前,加上宏观变化与监管风险因素,市场估值不见得便宜。由此可见,在固定资产投资持续下跌前提下,估计水泥需求减少,竞争的直接结果是水泥价格下降,水泥库存增加。
事实上,水泥行业吹淡风,已在去年12月净利润反映。期内,行业净利润率为4.8%,较全年最高下降了近4个百分点,部分公司也出现亏损。至于,刚公布全年业绩的水泥股,也充分揭示去年下半年的经营环境有多困难,以嘉新水泥(699)为例,去年上半年的毛利率达43.2%,下半年却急跌至23.6%。A股上市的冀东水泥,去年上半年的毛利率为31%,下半年只有23.5%,第4季更低至19.4%,显示整个行业都大吹淡风。市场估计,将于本周二(3月22日)公布全年业绩的安徽海螺(914),也难寄厚望。
此外,水泥是高耗能用品,煤炭成本约占生产成本的30%。去年全国煤炭价格比03年上涨了接近一倍,行业生产成本大幅上扬。另外,运输亦占水泥销售成本的很大部分,而运输仍然是内地经济发展的瓶颈,运费上调明显使行业利润百上加斤,运力不足亦造成某些企业不能按时交货,影响正常经营。
虽然宏观调控对水泥行业带来负面影响,不过从长远来看,行业的发展前景仍然可观。恒生银行发表的市场分析报告指出,内地经济近年来保持快速增长,而经济的增长必定带来水泥的持续需求。参考西方发达国家的发展经验,整个经济起飞过程中,人均水泥累计消费量值12至14吨,而内地目前只有7.7吨,由此可见,水泥工业还有广阔的发展空间。
内地长远需求未饱和
行业先进技术淘汰落后生产工艺,为行业发展带来新机会的同时,生产生态水泥的新技术转移将最终成为企业未来盈利的出路。据欧盟统计,成员中利用二燃料替代天然燃料用于水泥生产的替代率平均为12%,而生态水泥是一种新型的波特兰水泥,含有20%的C11A7CaC12,适用于建造房屋、道路桥梁等高增值产业。
中国建筑材料科学研究院研究员隋同波表示,这种水泥的研制,主要是以城市及工业垃圾作燃料推动,有助减少行业对煤炭的需求,降低成本开支,同时产品质素可应用于高增值产业,其价格也较传统的水泥水涨船高。
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