水泥网月报：宏观信贷需求不足拖累社融增长，水泥市场需求疲软（4.1-4.30）

近日，中国人民银行和国家统计局先后公布了2026年4月金融数据和经济数据，水泥大数据研究院观察分析如下：

（1）社融规模：2026年4月社会融资规模增加0.62万亿元，同比少增5354亿元，社融存量同比增速7.8%，相较于3月回落0.1个百分点。4月政府债券融资新增0.90万亿元，同比少增688亿元，政府债券发行节奏相对平稳，但受去年同期高基数影响同比小幅少增。与此同时，社融口径下人民币贷款减少4006亿元，同比少增4890亿元。从信贷端看，居民贷款减少7869亿元，同比多减2653亿元；企事业单位贷款新增3900亿元，同比少增2200亿元。4月份，信贷结构呈现"票据强、实体弱"的特征，票据融资新增12429亿元创历史新高，成为支撑信贷总量的主要力量，但居民部门和企业部门的实体信贷需求均显不足，社会融资增长继续放缓。

（2）水泥产量：根据国家统计局数据，2026年1-4月水泥产量为44328万吨，同比减少8.6%，降幅较前值扩大1.5个百分点。4月份，全国水泥市场需求表现平淡，华东地区受雨水天气及资金制约需求极为清淡，华南地区受强降水、强对流天气影响户外施工受阻，整体供强需弱格局延续。

（3）后市展望：5月份，全国水泥市场需求进入集中执行期，供给收缩力度有望加大；同时各地天气好转、部分基建资金到位可能推动需求小幅度回暖。但库存同比本就偏高，房地产新开工短期内难以改善，需求总量天花板仍然存在。