冀东水泥：区域需求释放 受益雄安建设和京津冀一体化

　　2019年第一季度公司实现营业收入50.08亿元,同比增加47.74%,实现归属于上市公司股东的净利润0.45亿元,同比增长107.72%。每股收益为0.03元,同比增长0.39元。
　　量增为主涨价为辅带动营业收入上涨。2019年第一季度公司营业收入较上年同期增长47.74%,主要是销量增长带动,2019年1季度公司水泥和熟料销量为1415万吨,同比增长32.37%,综合价格涨幅在10%左右,主要是区域的水泥需求较旺。公司和金隅股份特别是在京津冀地区市场占有率高。
　　期间费用率略有下降,盈利能力改善明显。2019年一季度公司毛利率为33.01%,同比上升6.88个百分点,主要是公司水泥熟料产品销售量价齐升,同时这也使得费用率明显下降,公司期间费用率为31.68%,同比下降23.13个百分点。
　　其中,销售费用率为4.53%,较上年同期降低0.65个百分点;管理费率为20.81%,较上年同期下降14.54个百分点;财务费用率为6.34%,较上年同期降低7.94个百分点。
　　在公司毛利率上升和期间费用率下降的情况下公司一季度净利率2.15%,同比上升29.59个百分点,公司单季度ROE为0.31%,同比上升5.30个百分点。
　　市场控制力强,受益京津冀一体化和雄安建设。金隅冀东在河北产能占比达到53.32%,北京和天津占比100%。公司作为区域水泥龙头的具备一定的市场控制力。同时公司充分受益京津冀一体化,2019年河北计划完成投资7000亿元左右,城轨线路3条,铁路13条。
　　2019年3月河北固定资产累计投资增速5%,保持平稳,北京和天津增速大幅改善,一改2018年的负增长,增速达到16.9%和26.1%。雄安建设基建先行,交通轨道,基础设施建设拉动水泥需求,冀东水泥最大受益雄安新区的建设。