四季度水泥行业需求回升难度大

    紧缩政策对于水泥行业的影响仍需观察。今年1至9月，国家宏观调控对水泥行业从项目立项、土地审批、银行贷款等各方面进行了严格控制。虽然，政府在近期实行了“有保有压”的政策，但对于高耗能的水泥行业来讲，新的扩张仍受到了较大程度的制约。最关键的是：固定资产投资增幅的大幅下降打击了水泥的需求。我们认为：短期内紧缩政策对于水泥行业的压力仍较大。一方面，新竞争者进入的行业壁垒明显增高令许多投机资金望而却步，另一方面，业内小企业在成本和销售上的劣势使其面临破产和被兼并的危机。

    原燃材料价格和运输瓶颈继续挤压水泥行业的盈利空间。目前，水泥企业普遍受大宗原燃材料上涨和采购困难影响，加之前一阶段电力部门对企业的限电、压电、涨价等诸多因素的制约，企业的主业产销矛盾十分突出。公路运输限载仍是销售的最大障碍。同时，运价上涨对企业的水泥出厂和原材料进厂造成较大影响，市场竞争非常激烈，直接导致了水泥的价格下降，企业的库存上升。我们预计:大宗原燃材料在四季度仍会维持供应紧张和高位价格的局面，水泥企业的生产和销售将遇到巨大挑战。

    水泥价格未见回升，旺销期的来临只能在一定程度上延缓价格下跌的走势。虽然在7、8月份由于全国治理超载、电力紧张等因素，水泥价格出现了价格的小幅反弹，但总体下降趋势仍未改变。9月份全国138家重点水泥企业有6个水泥品种的综合价格出现环比下滑。随着四季度旺销期的到来，我们预计：水泥价格总体应呈平稳趋势。随着西北、华北和东北地区陆续进入冬储季节，三区域的水泥需求将明显减少，水泥价格将会稳中有降，个别水泥品种价格可能略有上扬，而其他地区和省份不会出现大起大落的现象。水泥价格下跌的拐点可能将出现在2005年一季度。（中国水泥网 转载请注明出处）