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静待行业转暖“信号” 海螺“抄底”脚步放缓
2012/08/15 00:00
来源：上海证券报 徐锐
在诸多券商分析人士看来，水泥行业目前已进入估值底部，下行空间有限，下半年随着基建投资的增长、供需情况的好转，水泥价格反弹的预期日渐增强，行业景气度有望触底回升。在此背景下，今年以来迟迟未有“抄底”同行举动的海螺水泥，或是在等待一个合适的出手时机。 ......
近年来，凭借着精准的投资眼光和良好的行业预判，海螺水泥对同行业股票的买卖操作广受业界关注：2008年三季度，公司斥巨资逆势“抄底”巢东股份、冀东水泥等7家水泥行业上市公司，相关个股不久后即见底反弹；2011年四季度，公司又趁股价下 跌之际大笔增持冀东水泥，后者股价随后亦涨幅明显。不过，海螺水泥今日披露的2012年半年报却显示，尽管水泥板块个股今年上半年同样经历了大幅下挫，但公司报告期内并未延续以往的二级市场增持举动，“出手”渐趋谨慎。
据半年报，海螺水泥今年上半年共实现主营业务收入203亿元，创造净利润29.17亿元，较上年同期下降51.33%，每股收益为0.55元。
在外界最为关注的证券投资方面，公司报告期末所持四家上市公司股权均为水泥业同行，其中所持冀东水泥、巢东股份、同力水泥的期末账面值分别为26.08亿、4.23亿和0.4亿元，以三家公司6月末收盘价计算，对应持股为18552.39万股、3938.57万股、387.40万股（分红送转后），与去年末持股数一致，显示出公司在市场大跌环境下并未采取增持举动。而唯一新增标的“青松建化”则是海螺水泥今年6月参与其定向增发所获，公司与子公司共出资18.64亿元认购了青松建化1.38亿股股权。
值得一提的是，海螺水泥去年还曾买卖福建水泥股权，并赚得了过千万元的投资收益。而在今日半年报中，公司则直言“报告期内未买卖其他上市公司股份。”
海螺水泥最近一次通过二级市场增持同行业股票发生在去年9至12月间，彼时共买入冀东水泥4000余万股，增持价格在15元至16元之间。与此相对比，冀东水泥今年5月末以来股价已出现了大幅下跌，最新股价仅为12.32元，海螺水泥为何又“按兵不动”呢？
对此，有分析人士指出，海螺水泥以往逆势抄底时，尽管投资标的股价大跌，但业绩却是处于增长态势，海螺水泥的增持底气或来源于此。反观今年水泥股股价下跌的同时，业绩也普遍下滑。以冀东水泥为例，公司预计上半年净利将减少80%以上。
作为行业龙头，海螺水泥在半年报中亦表示，受水泥市场竞争加剧的影响，公司产品价格同比大幅下降，产品综合毛利率较上年下降15.70个百分点，由此导致净利润大幅下滑。
不过，在诸多券商分析人士看来，水泥行业目前已进入估值底部，下行空间有限，下半年随着基建投资的增长、供需情况的好转，水泥价格反弹的预期日渐增强，行业景气度有望触底回升。
在此背景下，今年以来迟迟未有“抄底”同行举动的海螺水泥，或是在等待一个合适的出手时机。
编辑：zxy
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