水泥需求复苏 华润有信心全年销售达标

　　华润水泥料第四季水泥价格将较现时升10%。

　　受需求疲弱及产品跌价打击，华润水泥(1313)刚公布的中期盈利倒退68.9%至6.4亿元(港元，下同)，该公司昨预计第四季的水泥价格将较现时升10%，并有信心可实现全年6,500万吨的销售目标。同时，在现金流减少下，公司预计至年底的负债比率将升至110%，高于年初预期的80%，但由于与银行的借贷协议订明负债比率上限为180%，相信仍有借贷空间。

　　踏入下半年，水泥需求情况似乎未见改善，7月每吨水泥价格较6月进一步回落20元，市场人士亦担心雨季来临影响工程的开工，从而打击对水泥的需求。不过，华润水泥行政总裁潘永红于昨日中期业绩记者会上认为，随着内地加大固定资产投资，铁路项目复工，加上房地产市场有所复苏，保障房建设按年亦有增加，料下半年水泥需求将增加，第四季水泥价格将升10%至每吨约350元的水平。

　　第四季水泥价格料升10%

　　首席财务官刘忠国则指，全年6,500万吨的销售目标将维持不变，而净负债比率提高12.9%，升至104.2%，主因是现金流较预期少，而下半年资本开支预计为40亿元，上半年仅有4亿资金流入，故预计至年底资产净负债率将升至110%，但银行已承诺有180%借贷率，仍有70%资金可用作其它收购，并强调现金水平健康，目前现金达24亿元。

　　刘忠国续指，公司上半年平均毛利率为20.8%，预计第四季可达28%至30%，全年则将维持23%至25%，较年初订下30%之目标为低。目前内地港口煤炭库存已爆满，预计下半年煤炭价格将下跌，且公司将加强从华润电力(0836)采购煤炭，确保煤炭供应稳定及控制成本，从而改善毛利率。目前，煤炭占集团水泥销售成本约45.4%。派息方面，虽然是次不派中期息，而且40亿元的下半年的预计开支确实是不少的负担，但刘忠国表明将积极争取派全年息。

　　保障房落成料半年增20%

　　对于近期同业西部水泥(2233)被指公司账目涉及造假，华润水泥副主席余忠良认为，西部水泥日前已就事件作出公告，同时强调华润水泥绝无涉及账目造假。至于被问及内地计划本年新开工保障房工程700万套，较去年目标回落，余忠良解释，虽然目标下降，但本年的建成量已达400万套，反映建成速度较去年同期加快，对水泥需求及价格皆有支持，他预料下半年建成量会较上半年增加20%至25%。

　　华润水泥昨收报3.96元，跌5.938%。