水泥网月报：基建投资增速降至负值区间，水泥产量降幅明显走阔（10.1-10.31）

近日，中国人民银行和国家统计局先后公布了2025年10月金融数据和经济数据，水泥大数据研究院观察分析如下：

（1）社融规模：2025年10月社会融资规模增加8161亿元，同比少增5959亿元，社融存量同比增速8.5%，较前值回落0.2个百分点。10月政府债券融资新增4852亿元，同比少增5643亿元。近期，政府债发行规模持续回落，与去年同期的差距进一步拉大,成为社融同比少增的重要原因。与此同时，社融口径下人民币贷款减少154亿元，同比少增3119亿元。从信贷端看，居民贷款减少3604亿元，同比少增5204亿元；企事业单位贷款新增3500亿元，同比多增2200亿元。10月份实体信贷需求普遍较为低迷，加之政府债券融资持续拖累，社融增速进一步放缓。

（2）水泥产量：2025年1-10月水泥产量为139985万吨，同比减少6.7%，降幅较前值扩大1.5个百分点。10月份，下游施工环节项目增量明显不足，市场需求进一步萎缩，水泥产量同比降幅明显走阔。

（3）后市展望：11月份，金九银十传统需求旺季窗口已过，北方市场受低温影响，工程项目进度放缓，进一步压制水泥需求。南方市场需求依旧延续疲软状态，供大于求局面难改。价格方面，北方市场由于停窑以及项目集中赶工，市场价格或有迎来一波价格上调，而南方市场整体或以稳固现有价格为主。