5月经济数据或好转 CPI有望进一步回落

　　24日，汇丰采购经理人指数（PMI）预览值从4月份的49.3降至48.7%。高华证券宏观经济学家宋宇表示，5月份的经济数据可能就会显露好转迹象，CPI或将进一步回落。

　　24日发布的5月份汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为48.7，其中生产指数从4 月份的49.3%升至50.5%；新订单指数从4 月份的49.7%降至48.4%；原材料库存指数（通常呈顺周期性）从4 月份的49.2%降至46.9%；从业人员指数从4 月份的47.9%升至48.1%；供应商配送时间指数从4 月份的49.6%升至51.3%；购进价格指数从4 月份的50.6%降至48.3%。

　　高华证券宏观经济学家宋宇认为，短期内经济复苏的关键是对实体经济提供充足的流动性，并加快固定资产投资项目的建设。

　　这份对中国经济数据简评的报告认为，鉴于国务院明确了加快政策调整的方向，几乎可以肯定人民银行将有意愿以更大力度放松政策，特别考虑到5月以来高频食品价格快速下跌的情况。天气状况好转后蔬菜供应回升应该是食品价格回落的重要原因。如果这一势头继续，则5/6月份CPI有望进一步回落，6 月份数据可能会降至3%以下，从而为进一步政策放松创造更多空间。

　　报告认为，目前中国有很多在建项目因为资金不足而处在停工状态或进展迟缓。因此，虽然新项目的审批无疑的会带来重要支撑，但其重要性比从前有所降低。考虑到近年来政策立场调整和实际经济反应之间的时滞大为缩短，虽然包括PMI调查在内的软数据可能仍会表现疲软，但硬数据在短期内将会有所改善，而最早5月份的数据可能就会显露好转迹象。