水泥需求恢复慢于预期 行业性投资机会未到

　　安信证券和国信证券近日发布的水泥行业研究报告都指出，今年以来水泥行业需求恢复慢于预期。水泥行业基本面仍在探底。

　　据安信证券草根调研反映，今年的水泥需求恢复慢于预期，民工返城也有所推迟。国信证券报告数据显示，上周全国水泥市场平均价格比上周下跌0.34%，山东和陕西地区水泥价格小幅上调但有价无市。

　　1月份中国宏观经济数据表现不佳，除了春节错位干扰外，经济不振是基础原因。而媒体报道的2月份上半月四大行信贷数据和一些草根调研显示，部分企业2月份以来复工较慢，经济需求恢复低于预期。

　　在此背景下，水泥股行业性投资机会尚未到来。安信表示，宽松政策刺激的背景下，依然是博弈估值上的左侧机会，盈利上的右侧投资机会还需要观察放松后能否刺激各地的投资需求起来。

　　在行业中，安信相对看好大市值的海螺水泥和冀东水泥，因这些大企业的抗风险能力较强、估值更低、流动性好，适合用来博弈估值；国信则相对看好有望进行估值修复的海螺水泥、江西水泥、巢东股份。