2012年欧债危机促成中国跨境并购机遇大增

　　2011年，欧债危机悬而未决，发达国家经济停滞不前，众多中小企业面临资金链趋紧和业绩增长乏力的困境，令中国企业出境并购迎来难得契机。ChinaVenture投中集团近日分析指出，2012年，中国国内企业的出境并购将从资源导向型，逐渐向技术、渠道、品牌导向型延伸，民营企业在其中将逐渐占据重要地位；而“十二五”规划的各细分行业规划出台后，国内钢铁、水泥、煤炭、运输等行业的集中度也将通过更为活跃的并购实现提升。

　　根据ChinaVenture投中集团统计，2011年，中国企业已宣布的出境并购交易中，有近五成源自能源及矿业。由于资源类企业具有开发周期长、运营成本高等特点，因此此类交易更多以资金实力雄厚的央企或国企为交易主体。预计2012年全年，由资源类央企与国企主导的出境并购仍将维持高位，但随着欧债危机逐渐蔓延，使得欧洲大量企业面临产品销量下降、拖欠供应商货款与员工薪资、甚至濒临破产的局面，为存在技术升级、市场扩张等需求的我国企业提供了出境并购的良好契机。预计在2012年，将有更多的出境并购瞄准受欧债危机影响较大或经济持续不景气的美国、德国、日本、意大利、西班牙、爱尔兰、希腊等国。

　　2011年完成了多起广受关注的出境并购交易，如联想集团先后收购德国Medion与日本NEC、中国化工集团收购以色列农用化工企业Makhteshim Agan Industries 60%股份、海尔收购日本三洋白电业务、光明集团收购澳大利亚品牌食品企业Manassen Foods75%股份、复星国际战略投资Folli Follie等。

　　这些交易一方面表明，中国企业的出境并购标的将从目前的资源为主，更多地转向海外市场的技术、渠道与品牌，以寻求企业新技术的引入或产业链的扩充；另一方面也表明，民营企业将开始成为出境并购中的重要买家。与动辄操作十几亿美元大型交易的央企相比，民企在出境并购中更加关注交易价格与自身的整合能力，因此未来中国企业出境并购的案例数量将持续增长，但平均单笔并购规模将会有所降低。