水泥行业：东北地区水泥价格再次上调

　　1、正如我们上期双周报所提示的，水泥股风险难言已经完全释放，本双周在大盘弱势背景下，行业指数继续深跌-4.45%；

　　2、从估值角度来看，尽管目前PE来看，水泥股估值已经显得较为便宜，但是在水泥价格存在下跌风险的周期中，企业盈利也存在下调的风险，因此目前并不能单一以PE作为观测水泥股估值的维度。而按照PB来看的话，与按照传统历史经验的底部区域依然有距离，因此安全的投资价值区域还需要进一步等待和确认；

　　3、尽管旺季特征相比往年不是非常明显，但需求还是有所好转，对于稳定价格起到一定作用，不过在紧缩的大背景下，总体依然难言乐观，对四季度水泥股的同比业绩保持谨慎态度；

　　4、供给端下半年压力犹存，华东、西南、西北、华北均存在较大的在建线产能规模；

　　5、我们维持水泥行业评级为“同步大势”，重点关注在限电影响的局部区域价格提价，密切关注通胀及信贷变化情况，侧重具体区域及个股的机会把握。