水泥行业：区域协同范围扩大 华东市场静待旺季

　　华东市场依然面临需求压力。上周受华东地区江浙沪闽水泥市场价格回落，以及高铁项目建设暂停影响，水泥板块股价走势偏弱。目前从上海、江苏区域情况来看，中小水泥企业普遍反映受资金、地产限购等紧缩政策影响，水泥需求偏弱，8月出货量环比7月略有回落，同时库存水平较高，因此对市场价格造成较大压力。

　　未来通过扩大限电减产区域、延长减产时间方式维护价格。随着8月底用电紧张，华东区域新一轮停产开始，进一步扩大停窑检修范围，延长减产时间，以抵御华东区域价格下跌风险。目前确定停窑的范围，包括山东南部、湖北和安徽局部区域、浙江、江苏、上海等，同时本次停窑减产时间由正常10天左右延长至15天左右。市场企稳需江浙沪周边区域进一步配合。由于长江沿岸是流动水泥市场，如果，仅仅依靠江浙沪控制供给力量依然不够，还需要安徽、湖北、山东等周边区域进一步协同，特别是在淡季雨水偏多，需求不旺情况下，分析人士认为本次扩大减产范围也为后期各区域联动，打下良好基础，后期区域内水泥价格也将逐步企稳。

　　维持行业看好。在未来需求不明朗情况下，分析人士认为后期行业机会依然来自盈利方面，随着9-10月旺季需求逐步回暖，企业协同效应提升，四季度华东盈利依然向好。产能投放情况目前在建熟料产能约3亿吨，将在11-12年两年投放，但其中可能有10%-20%不一定建成，所以综合来看投产高峰期是10年（投产2.6亿吨熟料产能），未来新增产能呈现下滑趋势。