[年报点评]山水水泥：主营业务量升价跌，全年业绩出现亏损
2023年，山水水泥实现营业收入181.16亿元，同比下降15.69%，归属于上市公司股东的净利润为-8.84亿元，同比下降217.02%……
同力水泥需求乏力致业绩下降 未来看区域整合
2014/01/02 11:29
来源：网络转载
在区域内水泥行业不景气的背景下，同力水泥产品售价大幅下滑，前3季度收入同比增长-9.1%，其中第1、2、3 季度收入同比增长分别为-15.4%、0.3%、-13.2%；毛利率同比减少5.1 个百分点，达18.5%，全部季度毛利率均出现下滑，第3季度毛利率环比有小幅改善。......
在区域内水泥行业不景气的背景下，同力水泥产品售价大幅下滑，前3季度收入同比增长-9.1%，其中第1、2、3 季度收入同比增长分别为-15.4%、0.3%、-13.2%；毛利率同比减少5.1 个百分点，达18.5%，全部季度毛利率均出现下滑，第3季度毛利率环比有小幅改善。
兴业证券分析称，2013年河南省房地产及交通运输投资没有维持持久的回升态势，前2个季度河南省房地产开发投资增速显着回升，3季度又现颓势；而交运投资增速在第2季度经历较大幅度反弹后又大幅回调。两者波动性互抵，导致河南省水泥需求持续萎靡，1-8月水泥累计产量增速仅6.9%。受区域内需求萎拖累，河南省水泥价格创11年以来的新低，水泥价格下跌幅度超过煤炭价格下跌，水泥煤炭价格差滑入低谷。
据悉，同力水泥1-3 季度营业外收入1.24 亿元，去年同期仅为7230 万元，主要来自金额达1.06 亿元（占公司1-3 季度收入的3.7%）的增值税退税。剔除这一因素，公司营业利润水平大幅恶化，前三季度营业利润率仅0.7%，去年同期7.0%；3 季度营业利润率萎缩幅度缩窄，同比减少3.3%。
收入减少+应收增加导致公司经营性现金流显着恶化。公司1-3季度的经营性现金流分别为150 万元、8800 万元、1.35 亿元，与去年同期相比均出现大幅下滑，累计经营性现金流仅为2.25 亿元，同比增长-69%。公司1-3 季度收现比率持续恶化，期末应收票据较期初增加达1.14 亿元、应收账款增加3088万元。
根据同力水泥3季度期间费用率为18.6%，同比增加1.5 个百分点，其中销售、管理费用率分别增加0.5、1个百分点，仅财务费用率同比改善0.4 个百分点。该机构还称，同力水泥期间费用同比恶化使公司经营雪上加霜。认为中联水泥现金入股同力水泥，两者形成利益共同体，将改善区域竞争格局，对区域的控制力将明显提升；同时有可能推动同力水泥治理结构的改善，使得同力水泥在费用控制上有所改观；此外该机构还猜测，此次中联水泥入股同力水泥可能只是中国建材整合河南市场的第一步，后续大概率存在进一步的整合举措。
编辑：王欣欣
监督：0571-85871667
投稿：news@ccement.com
本文内容为作者个人观点，不代表水泥网立场。如有任何疑问，请联系news@ccement.com。（转载说明）
