香港经济学家：此轮“四万亿”只做不说

　　到目前为止，来自国家发改委、财政部及国资委等部位的信息显示，从今年下半年开始，国家酝酿的相对积极的投资策略，大概有三、四万亿左右，此举表明：新一届政府经过一段时间紧缩策略“测试”后，不得不相对低调地推出新一轮积极投资的策略，此举不仅没有像以前那样通过媒体造势，而且似乎有意回避了媒体的关注，显得比较低调。综合来看，此轮“积极”投资之所以采取低调策略，主要基于这样几个原因：

　　一是逐渐使政府投资行为回归理性。客观而言，特殊国情和市场特征，决定了各级财政对市场的投资行为，必需保持在一定规模、一定范围和一定的力度，但是若凯恩斯策略过渡，就会演变为投资失控。过去十多年中央政府到地方各级政府的投资行为过于粗放，而且严重脱离实际发展之需要，结果导致非理性的政府投资行为不仅严重加剧经济结构的扭曲，而且严重抑制了市场规律推动的投资动能。因此，大张旗鼓的政府投资行为，已经引起市场的过渡敏感。采取低调务实和调整风险的低调投资策略，更有利于政府的投资行为逐渐回归理性。

　　二是走出上届政府的投资阴影及其所造成的不良社会影响。坦率而言，上届政府内阁的十多年时间内，各级政府积极的财政投资策略，累计支出愈二十万亿，盲目的投资造成国民经济一直出于冷热交替的不良循环中，而以温家宝四万亿投资的错误药方而备受各阶层人士责备，可以说，市场上已经对温家宝时期四万亿的投资，形成4万亿投资心理阴影和“N万亿”投资的舆论定式。因此，唯有采取“只做不说”的低调策略，才能逐步走出上届政府的投资阴影。再说，即便是有些投资的暂时收效不尽人意，但确实能够缓解当下矛盾，有利于为改革赢得有限的回旋余地。

　　三是优化投资结构不能＂急拐弯＂。 正视现实，大陆经济结构已经处于很糟糕的状态，与此相适应的投资结构、资源配置结构、产品结构及消费结构，都问题多多、麻烦多多。如果采取“急拐弯”的策略，停止一切不合理的作为，快速转轨道良性状态，显然不现实也不可能，更何况不少半拉子工程不可能中途熄火、关乎国计民生的一些产业，亏本也得持续投入。因此，深化改革仍需要一个缓冲地带。

　　总之，新一届政府不得不做的积极投资策略，采取“只做不说”的策略，自然有其道理。

　　编者注：江濡山，香港环球经济电讯社（GEDA）首席经济学家。