城际铁路向社会资本放开 以基金形式参股更有效

　　8月19日，国务院发布《国务院关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》，指出要全面开放铁路建设市场，对新建铁路实行分类投资建设;向地方政府和社会资本放开城际铁路、市域(郊)铁路、资源开发性铁路和支线铁路的所有权、经营权，鼓励社会资本投资建设铁路;并设立铁路发展基金。

　　前不久国务院研究推进政府向社会力量购买公共服务，推进投融资体制改革，采用多种方式吸引民资参与经营性项目建设与运营。此次鼓励社会资本投资建设铁路，正与此一脉相承。

　　“铁路改革其实是有一个漫长的过程，从政企分开，到投融资的改革、多元化经营的改革、引入竞争机制等都会涉及到。现在的投融资改革是比较迫切的。” 中投顾问流通行业研究员申正远对记者说。

　　他表示，鼓励社会资本投资建设铁路，最初的目的是引入更多的社会资本，降低偿债压力，缓解系统性的风险。据了解，长期以来铁路投资获取财政以外资金的主要方式是银行贷款和发行债券，随着负债率的不断攀升，单一的融资方式不仅使得原铁道部和如今的铁总债务风险居高不下，更无力负担加速的基建。

　　除了这方面的作用，申正远认为引入社会资本还能促进后续改革深化。“多元化融资就涉及到了不同的资金主体，而资本是逐利的，这就要求铁路必须要有盈利能力。”从2012年来看的话，铁路当前基本上是亏损的，现在要求鼓励社会资本进入，首先要反过来倒逼自身的内部改革，公益性铁路与经营性铁路会进一步加快分割，加快内部改革的深化。

　　然而，铁路放开所有权和经营权，并不代表有盈利能力。“社会资本是否有运价的决定权?”申正远点出了问题的关键。

　　事实上，早在国务院研究向社会力量购买公共服务，确定市政地下管网、污水处理、地铁轻轨等几大重要投资方向时，就有专家向《中国产经新闻》记者表示，这些领域有天然的网络垄断性质，即使民资进入也难以盈利。

　　不过，申正远对此表示乐观。“改革都是循序渐进的，后续运价机制改革和多元化投资改革已在《意见》里有所体现。”他谈道，在线路之间的车站以及周围的房地产和商业设施的经营，就是一种多元化投资的方式，目的正是提升盈利能力。

　　国家发改委综合运输研究所研究员罗仁坚在接受记者采访时表示，此次一项重要举措就是设立铁路发展基金，解决了投资回报的问题。“针对具体项目进行股权投资的话，就要对这个项目的运营管理等一系列问题承担风险。”而即使项目建成了，也是网络化经营，涉及到大陆网的关系问题、调度问题、运营与清算问题等。“特别是现在铁路都委托地方铁路局经营，委托费高低就会影响企业收益。”

　　所以，铁路发展基金可以保证投资者有一个稳定合理的回报，“相当于买理财产品一样。”在罗仁坚看来，采用基金形式，社会资本进入就没什么障碍了。

　　谈道“稳定合理的回报”，罗仁坚的看法是，相对银行存款收益要高很多。“这部分投资已经有不少例子，各省有些铁路和高速公路都有保险公司去投资，采用一个基本的比率，再考虑到管理、担保的费用，其实已经比较明确了。”

　　罗仁坚强调，设立基金，采用适当的方法来运作，包括保险与担保等保障方式都比较健全的话，就能够比较有效地吸引到社会资金，比直接股权投资强得多。

　　申正远亦表示，有政府信用在里面，社会资本就有信心进入。

　　“当然具体还得落实怎么做，基金管理机构是谁、受托人是谁，还有一系列的工作要做。”罗仁坚说。

　　申正远谈道，从这两天出台的意见来看，最终目的就是让社会资本进入到铁路投资建设里去，政策意图非常明显。“只要后续改革持续深入，那社会进入的大门必然会逐步地打开。”