近年内广东塔牌集团募投项目大部分亏损，2013年6月塔牌集团又发布公告称，鉴于行业和市场形势变化，将此前可转债募集资金投资搅拌站生产线扩张的项目，改为建设一套200万吨的水泥粉磨生产线。......
经济增速放缓和房地产调控，以及市场的激烈竞争，让广东本土最大的水泥企业塔牌集团有些猝不及防。6月6日，塔牌集团发布公告称，鉴于行业和市场形势变化，将此前可转债募集资金投资搅拌站生产线扩张的项目，改为建设一套200万吨的水泥粉磨生产线。
然而，广东省水泥产能新增速度和外来水泥增量亦不容小觑，塔牌集团水泥新项目仍然将面临较大市场冲击。
募投项目大部分亏损
塔牌集团主要从事水泥的生产和销售，是粤东地区规模最大的水泥制造企业，粤东市场占有率约为40%。
2010年，塔牌集团发行6.3亿元可转债，计划用于在塔牌水泥市场覆盖范围兴建、收购、兼并或合资合作兴建混凝土搅拌站生产线。
2011年9月，塔牌集团第一次变更可转债募投项目，塔牌集团称，当地混凝土产能发生变化，混凝土合理运输区域内市场容量饱和，将部分混凝土搅拌站的第2条生产线停建。
今年6月6日，塔牌集团面对急剧变化市场形势，再次变更部分募投项目，停止搅拌站生产线扩张，将募投项目资金变更为建设200万吨粉磨站生产线，拟投入募集资金2.5亿元。
“募投项目会两次出现变更，主要还是行业和市场形势变化太快。”塔牌集团证券事务代表曾文忠表示。
曾文忠称，此前房地产市场和基础设施建设对混凝土需求较大，相关配套的混凝土搅拌站也较热，但混凝土搅拌站进入门槛较低，企业一哄而上，市场竞争非常激烈，。
“以前，县级市政府部门就有混凝土搅拌站的审批权限，更不需要环评和配套设备，进入门槛很低，直到2011年之后，审批权限才收归省里，”曾文忠表示，此外，小搅拌站为了业绩，大量赊销，公司在搅拌站所做业务量始终发展不起来，只好放弃。
迫使塔牌放弃混凝土搅拌站生产线扩张除了竞争激烈外，还与市场需求大幅下降有关。
中国水泥网研究院分析师王艳南称，自2011年下半年之后，房地产市场急速降温，房地产开工率下降，商品混凝土市场需求量大幅下降，进一步压缩了商品混凝土市场空间。
曾文忠则表示，由于混凝土制造成本上涨幅度甚至高于销售价格上涨幅度，以致于不足以覆盖成本上升幅度，大部分募投项目出现了亏损。
“市场形势变化太快了，综合市场形势变化，因此及时调整和变更这些项目对公司整体有利，”曾文忠说。
新项目形势依旧严峻
行业和市场形势的变化，使得塔牌集团不得不放弃此前的搅拌站扩张计划，转而投向“老本行”--水泥市场。
塔牌集团将剩余的2.5亿元募集资金，用于新建200万吨/年的水泥粉磨系统，建成投产后年产水泥200万吨。
然而，塔牌集团上述新建200万吨水泥产能项目，面临的可能依旧是严峻的水泥市场形势。
东方证券分析师预计，2013年广东新增的有效水泥产能约1200万吨，“包含 2013 年将投产的 4*5000t/d及2012年年底4*5000t/d已经投产的熟料生产线，增量相当于2012年广东水泥产量的10.5%。而需求乐观的预期下或仅有个位数的增长，新增产能的压力或将使2013年广东水泥价格继续下行。”
因此，分析师认为，2013年广东水泥因新增产能压力，供需面将进一步恶化。
4月23日，塔牌集团发布一季报称，一季度实现营业收入7.85亿元，同比增长了12%；但受水泥销售价格下降的影响，净利润为4915万元，同比下降了17%。
此外，塔牌集团还预计，2013年上半年净利润将下滑50%以内，主要系珠三角水泥市场竞争日趋激烈，价格不断下调，并逐渐波及到粤东水泥市场，由此导致2013年上半年公司水泥销售价格较上年同期将会有较大幅度的下降。
业内人士说，除了广东省新增的水泥产能，塔牌集团可能还要面临来自临省广西水泥公司的竞争，由于广西省制造水泥的原料石灰石非常丰富，每年都有大量来自华润集团和台湾水泥等大型水泥企业输送的熟料和水泥。
“新建粉磨站是建在公司日产5000吨的熟料生产线旁边，之前需要将熟料运到梅县粉磨站，现在可以直接用皮带运输到粉磨站，降低运输成本，有成本优势，巩固粤东市场。”对于新项目，曾文忠如是分析。
“新增的产能对塔牌集团肯定会有冲击，但不会有那么大的影响，因为塔牌集团主要集中在粤东，而新增的产能主要在粤西，还要看广东省对落后水泥淘汰力度。”曾文忠说，如果淘汰力度大，能够抵消一些新增产能，实现产销平衡，但坦言，新增产能导致水泥供应增多，若打起水泥价格在，将对塔牌集团造成影响。
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