华新水泥跌超3%领跌水泥股 全年水泥需求或仍存下滑压力
水泥股跌幅居前，截至发稿，华新水泥（600801）(06655)跌3.24%，报6.86港元；亚洲水泥(中国)(00743)跌2.84%，报3.76港元；华润水泥控股(01313)跌1.81%，报3.25港元；海螺水泥（600585）(00914)跌1.65%，报20.8港元。
国泰君安：赛马实业 宁夏第一大水泥生产商
2011/03/04 00:00
来源：21CN财经综合
赛马实业是宁夏第一大水泥生产商，并是中国西北区域水泥龙头之一，2010年在产能扩张32%的带动下，营业收入同比增长34.11%。......
赛马实业是宁夏第一大水泥生产商，并是中国西北区域水泥龙头之一，2010年在产能扩张32%的带动下，营业收入同比增长34.11%。
十二五期间，宁夏、甘肃和内蒙古加大西部开发和水利设施建设的政策支持可期，带动水泥和混凝土的需求，推动公司快速发展。
2011-2012年宁夏水泥市场将出现产能低增长，需求稳定增长的格局。赛马实业未来的发展战略是进一步巩固宁夏市场高占有率，并利用西部开发和水利建设加快的有利时机，扩展周边的甘肃和内蒙古市场，形成新的增长极。
由于赛马实业在核心区域市场具有较强的控制力、作为西部企业享有能源优势和加强成本管理，能获得较高毛利率水平。我们预计2010-2012年赛马实业毛利率为42.21%、41.07%和40.92%。
投资机会：今明两年业绩稳健增长+ 低估值。我们预计赛马实业2011-2012年营业收入37.34%和25.20%。相对行业PE 中值，赛马实业存在约25-35%低估空间。
预计赛马实业2010-2012年摊薄每股收益分别为2.34、2.97和3.70元，PE 水平22.65、17.83和14.32倍，给予区域龙头赛马实业“买入”评级，12个月目标价为53元。
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