三季度发行3万亿地方债 基建加速利好水泥需求

民银研究统计显示，从各地公布的发行计划来看，三季度新增地方债发行规模高达19669亿元，较去年同期增加6053亿元；加上10676亿元地方债到期规模，预计三季度地方债发行规模在3万亿元左右，较去年同期增加约3000亿元。

近日，中国人大网公开的《国务院关于2023年中央决算的报告》在部署下一步财政工作时也明确，加快增发国债资金、地方政府专项债券资金和中央预算内投资使用进度，放大政府投资带动效应，争取早开工、早见效。

预计地方债发行规模扩大，将有利于基建投资稳步推进。

民生银行研究院数据显示，1—6月发行的用于项目建设的新增专项债中，投向基建领域占比68.4%，虽然比1—5月回落2.4个百分点，但比去年全年高5.3个百分点，继续保持较高水平。

浙大城市学院文化创意研究所秘书长林先平认为，地方债发行提速可以为基础设施建设提供更多的资金支持，同时，一些地方政府也加大了对基础设施建设的投入力度。这对于三季度稳增长具有重要意义。基建投资增速的加快可以促进经济的增长，增加就业机会，提高人民生活水平，同时也可以为下一轮经济增长打下坚实的基础。

近年来，受房地产行业态势下行影响，国内水泥需求下滑明显，基建对水泥需求的拉动，稳定市场态势的重要性日益凸显，但是今年上半年，地方债发行情况及基建投资情况并不乐观。

公开数据显示，今年上半年，新增地方债发行共1.8万亿元，仅完成新增额度的39.5%。其中，新增专项债发行1.5万亿元，发行进度为38.3%，明显低于过去五年同期均值。

投资方面，国家统计局数据显示，1-5月份，全国固定资产投资（不含农户）188006亿元，同比增长4.0%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长8.6%，其中基础设施投资同比增长5.7%，增速降低1.8个百分点。

房地产行业态势下行，基建支撑乏力，加剧了上半年水泥市场需求下行压力。

数据显示，1-5月全国水泥产量6.87亿吨，同比下滑9.8%，绝对值跌幅10.91%。行业效益方面，一季度水泥行业全行业亏损60亿左右。近期各水泥上市公司相继公布半年业绩预告来看，多数陷入大幅亏损。

例如，天山股份预计上半年亏损29-35亿元，冀东水泥预计上半年亏损7.4-8.7亿元。

上半年水泥行业已经基本“盖棺定论”，行业整体态势较2023年严重下滑（去年行业上半年盈利165亿元）。

地方债规模扩大，加速基建投资利好水泥需求，那么下半年水泥行业能否打个翻身仗呢？