[调研]水泥企业最新调研纪要（4.30）
4月中旬前后，长三角地区大面积推涨水泥价格，实际落实情况如何？中国水泥网水泥大数据研究院对浙江、江苏部分水泥企业进行调研，了解具体情况，主要内容如下......
四川国资宜宾水泥股权成四川双马囊中之物？
2011/01/10 00:00
来源：金融投资报 杨成万
上周五，西南联合产权交易所发布产权转让公告，四川省国有资产投资管理有限责任公司（简称四川国资公司）委托其公开挂牌转让四川双马（000935）宜宾水泥制造有限公司（简称双马宜宾水泥公司）6.67%股权，挂牌价格为人民币1935万元。有分析人士认为，作为双马宜宾水泥公司第一大股东的四川双马水泥股份有限公司（简称四川双马公司）有望“接招”。......
上周五，西南联合产权交易所发布产权转让公告，四川省国有资产投资管理有限责任公司（简称四川国资公司）委托其公开挂牌转让四川双马（000935）宜宾水泥制造有限公司（简称双马宜宾水泥公司）6.67%股权，挂牌价格为人民币1935万元。有分析人士认为，作为双马宜宾水泥公司第一大股东的四川双马水泥股份有限公司（简称四川双马公司）有望“接招”。
四川国资欲退出水泥行业？
西南联交所公告显示，双马宜宾水泥公司成立于2002年12月26日，位于四川省宜宾市珙县巡场镇塘坝村，注册资本人民币15000万元，其中四川双马水泥公司持有93.33%的股份；四川国资公司持有6.67%的股份。公司营业范围为，石灰石开采、水泥及其制品的制造。
公告显示，截至2010年7月31日，双马宜宾水泥公司总资产63197.47万元，总负债39981.66万元，所有者权益23215.82万元，主营业务2848.45万元，主营业务利润 873.31万元，净利润537.94万元。按上述数据和注册资本计算的每股净资产为1.548元，年化每股收益0.0615元，净资产收益率3.97%。
记者注意到，双马宜宾水泥公司注册资本15000万元，2010年7月31日时的每股净资产为23215.82万元，四川国资公司持有6.67%的股份，那么，其对应的净资产应为1548.50万元。而此次股份转让的挂牌价格为1935万元，溢价25%左右。
四川国资公司此次转让的是其所持有的双马宜宾水泥公司的全部股份，这意味着此次转让完成后，四川国资公司将从双马宜宾水泥公司彻底退出。那么，其退出原因是什么？仅仅是因为溢价吗？对此，四川省水泥协会会长成学军作出了否定性的回答：四川国资公司不会因为多赚了几百万元就将股权转让。
“我们认为退出的原因主要还是四川国资公司出于战略层次的考虑。因为按照国有资本有进有退的要求，作为属于完全竞争型的水泥行业自然应该是国有资本退出的行业之一。”成学军说。
双马宜宾或成独资企业？
“从此次四川国资公司转让双马宜宾水泥公司6.67%股权所要求的受让方资格条件来看，并没有特别的地方，只要求合法存续的企业法人或具有完全民事行为能力的自然人，一次性付清价款即可。同时不要求负责对职工的安置，也不承担债权债务处置任务。”西南联交所一负责人向记者谈到。
不过，记者注意到双马宜宾水泥公司作出了这样两条承诺：一是管理层没有受让该股权的意向。这意味着双马宜宾水泥公司的管理层不会成为该股权的受让者；二是双马宜宾水泥公司的其他股东未作出“放弃行使优先购买权”的表态。这意味着双马宜宾水泥公司的其他股东有权在同等条件下对该股权行使优先购买权。而目前双马宜宾水泥公司只有两家股东，除了四川国资公司外，剩下的就是四川双马公司了。那么，如果双马宜宾水泥公司的其他股东要行使优先购买权就只有四川双马公司了。
“这种可能性是存在的。”有知情人士告诉记者，因为几年前就有消息称，四川双马公司欲收购川内的另一家水泥企业四川金顶，以“打造四川水泥建材航母”。当时开出的条件是按照收购日最近的会计核算期四川金顶公司每股净资产上浮10%左右作价，并适当解决四川金顶公司员工身份置换问题，但四川金顶公司却似乎“不大愿意”。
工信部于去年11月30日出台了新的《水泥行业准入条件》。该准入条件十分严格，强调鼓励现有水泥 （熟料）企业兼并重组，支持不以新增产能为目的的技术改造项目。业内人士认为，新准入条件中“新建水泥（熟料）生产线要采用新型干法生产工艺，单线建设要达到日产4000吨级水泥熟料规模”的规定，对于中小型企业具有较大杀伤力，但对包括四川双马公司在内的大型水泥企业则并不构成威胁，反而将构成利好。
“四川双马公司受让双马宜宾水泥公司6.67%股权的原因还在于西部大开发新的十年战略的实施。”成学军说，西部大开发将加快西部基础设施建设，尤其是交通、通讯、水利工程等，对水泥的需求也会大幅上升。而西部的水泥工业拥有资源、劳动力成本、地域等多重优势。
由于双马宜宾水泥公司只有两家股东，如果四川双马公司受让其6.67%股权后，双马宜宾水泥公司则成了四川双马公司独资企业。不过，其结果究竟如何，还要等到1月20日该股权挂牌期满后才能揭晓。
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