湖北投资计划利好区域龙头和水泥业

　　十二万亿拼盘：基建占比高，10年施工项目多

　　基础设施项目所占比重最大，占省级项目库投资总额的30.6%，交通项目投资计划超过1万亿元，是项目库中比重最大的一块；

　　10年在建、新开工项目投资总规模5.2万亿，占比50.1%

　　湖北：10年水泥行业景气度继续攀升

　　需求：10年固投增速不会低于09年

　　从《2010全省在建和推进重大项目》可以看到10年的项目十分充足，不但原有的项目得以延续，更重要的是新开工的项目也及时跟进；

　　新开工项目无论是数量还是总投资都超过了在建项目；

　　发改委在文件中提出10年投资将过万亿元，以往实际投资完成额都是超出目标额的，10年的目标增速（26.5%）高于09年（21%），因此我们可以预计，10年的固投实际增速也将不低于09年，我们保守预计，10年将维持09年的高位40%。

　　供给：产能增速将大幅回落

　　10年产能增速将回落至28%；09年淘汰落后产能的力度非常大，达到1400万吨

　　从供需两方面的情况来看，10年湖北的景气度将进一步攀升

　　华新水泥：区域景气度高企与建材下乡的受益者

　　公司在湖北的产能占全部产能的61%，占湖北市场份额的21%，同时公司积极开拓盈利情况较好的西藏市场并受惠建材下乡政策，我们预计09-11年的EPS为1.262元、1.487 元、1.972元（摊薄后），并给予推荐评级。

　　葛洲坝：产能快速扩张

　　水泥业务是公司的第二大收入来源，09年公司产能快速扩张，已跻身水泥行业前十，并且绝大部分市场都位于湖北，将受益湖北固投计划。我们预计09-11年的EPS分别为0.612、0.758、1.010，给予推荐评级。

　　风险提示：湖北实际固投未能达成目标；房地产进一步受政策打压