海螺水泥：4月初发布业绩预增公告

　　公司近况:

　　一季度盈利同比将实现大幅增长。1-2月销量同比增长15-20%。一季度吨水泥毛利有望达到55-60元，高于去年同期的46元/吨。我们预计每股受益0.4元以上，同比增长超过70%。公司有可能在4月初发布业绩预增公告。

　　今年淡季价格跌幅较往年小，且很快将上涨。煤炭价格高于去年同期、行业集中度提高以及企业对旺季来临后的水泥市场持乐观态度，今年淡季，企业普遍采用停窑限产的方式维护市场价格。公司已经开始提高中东部熟料价格，待天气转好发货量上去后，水泥价格遂将上升。

　　公司认为，2010年前三季度吨水泥毛利均高于09年同期，2011年供求关系更好。公司认为2010年基建进入施工高峰期，地产新开工和在建面积都将高于2009年，农村需求在“建材下乡”政策支持下，也将高于2009年。2011年，由于新建产能受到限制以及落后产能加速淘汰，净增供给将低于新增需求。

　　评论:

　　宏观调控力度加强；房地产投资提前回落；5月26日限售股解禁；存在员工股减持风险。