09年4季度水泥行业景气状况快速回升

　　核心内容：

　　生产快速增长

　　效益稳步提高

　　中经水泥产业景气指数显示，2009年四季度，水泥产业景气指数为102.5点（2005年增长水平＝100），比上季度上升0.4点，延续了三季度以来的恢复性增长态势。水泥产业税金总额、产量、产品销售收入等主要经济指标与上季度相比均有所增长，就业和应收账款稳步增加，利润和产成品资金占用情况基本稳定，企业亏损大幅减少。

　　2009年以来，面对国际金融危机的不利影响，通过贯彻落实“保增长、扩内需、调结构”政策措施，水泥产业克服了各种困难，保持了较快的发展势头，形势继续向好：生产快速增长，经济效益稳定提高，节能减排成效显著。尽管2009年产能过剩压力较大，但在经济回升不断加快的大环境下，水泥需求强劲反弹，四季度多数指标好转程度超出预期。

　　预计2010年，从短期看，受到前期房地产投资复苏的影响和成本下行的推动，内需快速增长将继续带动水泥行业快速增长，但国家大力抑制高房价的多项措施陆续出台，房地产投资可能受到一定影响，对水泥的需求有可能减少。从长期来看，水泥行业将加大结构调整力度，淘汰落后产能，加快技术进步和产业升级，提升产业发展质量，同时将会保持较快增长。

　　景气状况快速回升

　　景气：2009年四季度，中经水泥产业景气指数为102.5点（2005年增长水平＝100），比上季度上升0.4点。

　　在构成中经水泥产业景气指数的6个指标（仅剔除季节因素，保留随机因素）中，水泥产业税金总额同比增速较上季度大幅增长；销售收入、行业利润总额、从业人员以及固定资产投资也有小幅回升；出口合成指数则呈小幅回落。

　　在进一步剔除随机因素后，中经水泥产业景气指数仍呈稳健上升趋势（见中经水泥产业景气走势图中的蓝色曲线）。一方面表明，国家对水泥行业抑制产能过剩、加速淘汰落后产能等政策措施对行业产生明显成效；另一方面也说明，水泥行业自身具有较强的内在增长动力。

　　预警：2009年四季度，中经水泥产业预警指数为100.0点，与上季度相比，上升3.3点，仍处于“绿灯区”，近期走势较为平稳，呈现企稳回升之势。

　　灯号：在构成中经水泥产业预警指数的10个指标（仅剔除季节因素，保留随机因素）中，位于“蓝灯区”的有1个指标——出口额；位于“浅蓝灯区”的有2个指标——产成品资金占用（逆转）和应收账款（逆转）；位于“绿灯区”的有5个指标——产量、税金、产品销售收入、固定资产投资和出厂价格指数；位于“红灯区”的有2个指标——从业人员数和利润合成指数。

　　目前水泥产业正处于复苏后的快速增长阶段，一些主要指标同比增速加快，其他指标虽然有所下降，但降幅收窄。预计2010年一季度，产量、投资总额2个指标与上年同期比，增速将可能小幅回落；出口额同比增速和出厂价格指数则可能小幅回升；税金总额本季快速上升，下季度该指数可能有所回落。同时，水泥产业预警灯号中，2010年一季度水泥产业从业人员有望由本季的“红灯”转为“黄灯”；其他指标则有望保持本季灯号不变，中经水泥产业预警指数2010年一季度有望继续在“绿灯区”运行。

　　多项指标继续好转

　　产量：2009年四季度，水泥产量为46485万吨，比上季度增加1043万吨，同比增长22.6%，连续三个季度保持稳步增长态势。2009年，水泥全年产量约16.4亿吨，同比增长约17%。

　　数据显示，去年初以来国家推出的规模空前的基建投资计划，以及一揽子刺激经济的措施成效明显，尤其是4万亿元投资计划的逐步落实，水泥产业迎来了新一轮的需求期，产量呈现反弹之势。水泥市场在高需求的带动下，使得2008年释放的2亿吨水泥产量基本消化，带动了各项经济指标的好转。

　　出口：2009年四季度，水泥出口额为1.65亿美元，较上季度减少0.12亿美元。据统计，2009年1至11月，我国水泥产品出口额为6.37亿美元，同比下降37.3%，其中11月份下降36%，降幅有微幅收窄。

　　从业人员：截至2009年四季度，水泥产业全部从业人员年平均人数为146.2万人，同比增长0.92%，较上季度上升0.12个百分点。

　　利润：2009年四季度，经初步季节调整，水泥产业利润总额为178.5亿元，同比增长71.6%，较上季度上升48.2个百分点；环比增长20%，较上季度下降11个百分点。总体看，水泥产业利润仍保持了强劲的增长态势。

　　产销两旺使水泥企业纷纷扭亏为盈，水泥产业成为率先复苏的产业之一。

　　税金：2009年四季度，经初步季节调整，水泥产业税金总额为122.93亿元，同比增长17.5%，较上季度上升13.3个百分点；环比增长20%，较上季度上升7个百分点，增长的趋势较三季度更为明显。税金的快速增长，反映出水泥企业生产经营不断向好，呈现稳步发展态势。

　　销售： 2009年四季度，经初步季节调整，水泥产业产品销售收入为2306.4亿元，同比增长23.5%，较上季度上升1.07个百分点；环比增长4.8%，较上季度下降11.4个百分点。固定资产投资的高速增长和房地产开发速度的加快，促进了水泥市场的兴旺，产品销售保持平稳增势。

　　固定资产投资：2009年四季度，经初步季节调整，水泥行业固定资产投资总额为1772.6亿元，同比增长43.0%，较上季度上升0.5个百分点；环比下降5.1%，较上季度下降36.3个百分点。

　　价格：2009年四季度，水泥产业出厂价格指数为94.4点，与上季度相比，下降1.0点，降幅有所减小。四季度煤电等原材料价格虽小幅上涨，但仍处于高位运行，水泥出厂价格并没有出现回弹。但多种迹象表明，2010年煤电价格将可能持续上涨，水泥出厂价格也有可能出现上扬。

　　产成品资金占用：截至2009年四季度，水泥产业产成品资金占用为381.0亿元，同比增长16.7%，较上季度降低44.4个百分点。其中，水泥制造业产成品资金占用为235.4亿元，同比增长17.7%，较三季度下降1.1个百分点。水泥制品制造业产成品资金占用为145.6亿元，同比增长15.1%，比三季度降低0.8个百分点。

　　应收账款：截至2009年四季度，水泥行业应收账款净额为934.3亿元，同比增长21.0%，但较上季度降低了17.6个百分点。

　　亏损：2009年四季度，水泥产业企业亏损面为24.5%，与上季度相比下降3.2个百分点，亏损企业的覆盖面连续三个季度缩小。2009年四季度，经初步季节调整，水泥产业亏损企业亏损额为3.3亿元，同比下降71.0%，较上季度下降38.7个百分点；环比下降74.3%，比三季度大幅下降61.5个百分点。

　　行业发展预期与建议

　　2009年水泥产业形势继续向好，产量稳步增长，效益不断提高，结构调整取得新成效。从发展趋势来看，未来水泥产业面临着机遇与挑战并存、多重因素共同制约的局面。

　　促进水泥产业发展的有利因素包括以下几个方面：

　　1.国家出台了一系列有利于扩大消费和投资的政策措施，国民经济将保持稳定健康发展，基础设施建设仍然是固定资产投资的重头戏，水泥需求将持续增加。

　　2.国家重点支持水泥产业重组等相关政策措施，有利于水泥企业加速淘汰过剩产能，加快调整产业结构，开拓新的水泥市场空间。

　　3. 水泥出厂价格有望逆转向上。在国内水泥需求大幅增长的情况下，加之政府支持水泥产业淘汰落后产能，2010年可能出现局部供不应求，有望推动水泥出厂价格回升。此外，煤电等原材料价格预计2010年将上涨，有望助推水泥涨价。

　　此外，水泥产业在2010年也会面临一些不利因素。首先，商业银行信贷紧缩使得水泥产业内部风险加大；第二，煤电油运价格上涨导致水泥原材料成本提高；第三，水泥企业效益增长不平衡，恶性竞争仍是制约水泥产业发展的重要因素；第四，重复建设加剧，产能过剩严重。

　　2010年，我们建议，水泥行业在保增长的同时，应更加注重结构调整和转变发展方式，把抑制水泥产能过剩和重复建设作为结构调整的重点。

　　第一，转变水泥产业发展方式，推进水泥产业结构调整。这是应对外部环境变化、实现水泥工业可持续发展的根本出路。既要注重技术研发和标准制定，更要加快技术创新、完善营销手段和管理模式，整合自身资源，加快产业结构调整和升级。

　　第二，积极扩大内需，开拓国际市场，保证水泥需求稳步增长。要积极拓展水泥产品的需求空间，降低出口下滑的负面影响，大力开拓亚洲、拉美等新兴市场，形成多元化出口格局。同时，要加大水泥产业结构调整力度，推动水泥产业向高附加值领域延伸。

　　第三，加大落后产能淘汰力度。贯彻落实国家抑制产能过剩和重复建设的政策，继续加大淘汰落后产能的力度，积极争取各级财政资金支持；同时，逐步建立落后产能退出机制。