产业政策频出 行业酝酿嬗变
水泥行业景气回顾：产销两旺势头延续。8月全困水泥产量14975万吨，同比增长24%，尽管已在历史高位，但8月单月水泥产量仍较7月实现环比增长。相关领域投资数据显示，8月单月房地产开发投资增速趋势良好，同比增长35%；铁路及交通基建投资仍呈高增长态势。水泥价格方面，随着逐渐步入需求旺季，超过十个省区水泥价格出现明显上涨，形势喜人。
水泥行业景气展望：旺季超预期表现可能正在提升。8月下旬以来的密集涨价给今年第二个旺季开启了好的开局，随着年底基建“赶工期”效应及房地产领域水泥需求环比提升，四季度旺季景气超预期表现的可能性正在提升。
产业政策频出，行业酝酿嬗变。近期水泥行业产业政策频频，继我们在上月月报中分析过的《水泥行业准入条件》后，近日国务院再次发布控制新增产能、加快落后产能淘汰及鼓励兼并重组文件。在产业政策频出背景下，政策后续执行效果值得期待，我们认为未来我国水泥行业生态（包括新增产能、落后产能淘汰、竞争结构等）将向积极方向转变。
水泥行业投资策略：旺季行情近在眼前，推荐“2+2”投资组合。我们的选股思路仍是基于持续推荐的“三大丰线”，随着积极信号不断出现，我们认为年内最大旺季（四季度）行情仞然值得期待。本月继续推荐攻防兼备的“2+2”水泥股组合，即海螺水泥与冀东水泥，及祁连山与塔牌集团。
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