[专题]2024年水泥行业上市公司一季报综评
需求严重下滑加之市场竞争激烈,水泥价格低开低走,持续探底,行业亏损面扩大,一季度行业亏损额超过2016年,企业经营压力之大前所未有。
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华润水泥赴港上市扩大华南地区产能,有利于巩固公司市场地位。进军华南,为公司今后的进一步发展拓展空间,并且获得东南亚广阔的市场空间。
华润水泥10月6日首日在香港挂牌,开盘低开后,一度下探至3.73港元,其后受大市扬升带动,股价回升至招股价水平,曾高3.95港元,全日收报3.9港元,与招股价相同,成交6.09亿股,涉及金额23.6亿港元。据招股书所载,09年度盈利不少于10亿港元,09年12月底每股盈利预测,计及摊薄效应为不少于0.1558港元,以招股价3.2-3.9港元计,预测市盈率则为20.5-25倍。
公司在香港募集资金,将主要用于扩大华南地区产能,有利于巩固公司市场地位。目前,华南地区,台泥国际和海螺水泥在华南市场份额高于公司,增加产能有利于在未来的竞争中处于有利地位。近年来,公司在广西区建设了平南、贵港、南宁、红水河等多个大型新型干法水泥生产基地,明显加快了发展速度。
据披露,此次公司募资净额约61.27亿港元(以3.90港元计),其中25.65亿港元将用于广东封开项目建设;3.5亿港元将用于广西富川项目;2.50亿港元将用于广西上思项目;7.02亿港元将用于广西田阳项目;6.92亿港元将用于广西武宣项目;0.45亿港元将用于汕头项目;6.20亿港元将用作偿还银行贷款;余款作一般营运资金。
公司主要从事石灰石开采、及水泥产品、熟料及混凝土的生产、销售及分销。09年6月底公司拥有31条水泥粉磨线、11条熟料生产线及20座混凝土搅拌站;以销量计,华润水泥为华南地区最大、中国第二大混凝土生产商,08年出售560万立方米混凝土、1,320万吨水泥及130万吨熟料。截至2009年6月30日,公司的熟料、水泥及商品混凝土年产能力分别为1,570万吨、2,250万吨及1,230万立方米。加之公司的生产线位于广西西江流域,水路运输成本较低是主要竞争力。公司08年毛利率23%,09年上半年升至27%.
除了广东和广西,公司还通过收购进军海南,为今后的进一步发展拓展空间。2008年底,公司收购了建设银行海南省分行持有的国投海南水泥公司股份,成功进军海南市场。
据了解,2008年,福建、两广和海南四省区固定资产投资占全国的比重达12%,但水泥消费量占全国的比重达14%。目前,国家已批准广东省珠江三角洲改革发展规划(2020年GDP由目前的29,700亿元增长到2020年的73,000亿元)、广西北部湾经济区发展规划(GDP由2008年的2,200亿元增长到2020年的8,000亿元)和福建省海峡西岸经济区发展规划(GDP由2008年的10000亿元增长到2020年的40,000亿元),海南省国际旅游岛建设规划正在审批中,区域经济的发展前景十分广阔。
此外,海南省毗邻东南亚,随着中国-东盟自由贸易正式开展,公司的水泥产品还可以向东南亚出口,获得更广阔的市场空间。
近年来,泰国、老挝、越南等东盟国家基础设施建设和民用住宅建设出现新一轮热潮,而且其建材产品大多依赖进口。随着中国-东盟自由贸易区《投资协议》的签署,从2010年1月1日起,中国与东盟双方约有七千种产品将享受零关税待遇。实施零关税以后,中国企业不仅可以避开很多贸易壁垒,还能节约出口成本,是中国企业到东盟国家直接设厂、建立商品分销中心的难得机遇。
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