水泥业：下半年盈利将提升

　　8月26日，上海低标号水泥价格每吨跟风上调10元，同时高标号水泥价格每吨也预计要上调10-20元。对此，业内分析人士指出，传统旺季的到来，是促成水泥价格上涨的直接原因。而且，未来随着煤炭价格的进一步走低，水泥业利润率将有望进一步提升。

　　事实上，自上周以来全国水泥市场平均价格就保持小幅上升趋势，主要体现江苏南京市场，高低标号价格均上调10元/吨。

　　其中，“江苏南部、浙江北部熟料价格上调10元/吨，浙江省下周水泥价格也将上调10 元/吨。”国泰君安研究员韩其成也注意到这一点。他表示，这符合此前“水泥旺季将至的判断”。

　　据其判断，8 月中旬后大部分地区水泥价格企稳、部分地区在月底有提价冲动，进入9 月施工旺季后，水泥需求增加，水泥价格有提升趋向。

　　“政府的经济刺激政策对水泥业支持巨大，如果今年固定资产投资增长能达到20%左右，则水泥增长速度在5%至6%左右。”海螺水泥执行董事郭景彬曾预计，今年下半年水泥需求将会明显增长。

　　今年1-7 月份全国城镇固定资产投资完成同比增长32.94%，已经超过当初郭景彬的预计，由此判断今年下半年水泥的增长很可能超出预期。

　　实际上，统计数据显示，受基础设施建设和房地产复苏的拉动，今年前7个月全国水泥产量为87791.80 万吨，同比增加14.39%，同比增速已接近2007 年的水平。而这恰恰给水泥企业提价创造了条件。

　　初步估计，江苏南京水泥市场价格的上调，正是由龙头企业海螺水泥领涨，其他企业将跟随调整的。预计下周苏南地区企业基本能够调整到位，苏北市场价格上调需要进入9月以后。

　　并且，需要指出的是，虽然江浙水泥价格上调，但其价格水平并不高，约在255元左右，仅够保本，并无过多利润。因此，业内普遍预计，在水泥行业真正进入旺季后，水泥企业还须再次提价才能获得一定利润。

　　“预期9-10 月限制产能政策、旺季提价、地产新开工复苏等因素叠加，下半年市场将部分修复水泥业与大盘和地产股巨大的估值差异。”韩其成在研究报告中说。

　　另一方面，未来煤炭价格的下调也将利好水泥业。实际上，今年前7个月大同优混动力煤平仓价为每吨610元，同比下降17%左右，而且未来煤价向下调整的压力仍然较大，这无疑将利好于下半年水泥行业的整体盈利水平。