华东水泥价格进入最后一跌

　　上周湖北和江苏降价带动全国水泥市场均价继续走低。

　　上周江苏省的南部和北部价格均下调，幅度10-20元/吨，符合我们上期周报中的预测。价格下调主要原因：市场供应压力大，又逢淡季需求下降，大部分企业出现胀库，使苏南地区企业出厂价格跌回谷底：P.O 42.5散装215元/吨，熟料价格195元/吨。南京市场主流落地价P.O 42.5散装240元/吨，从目前价格来看已接近成本线，后市再跌空间不大。

　　上周武汉市场价格较前期相比下跌20元/吨，主要是因为前期省内黄岗、黄石、鄂州、孝感等地价格出现下跌，武汉市场价格一直保持平稳，外围水泥低价进入打乱市场平衡，再加上近期降大暴雨，成交较为清淡，因此武汉企业纷纷下调出厂价格。

　　上周西南地区成都市场成交价格差缩小，送到成都市场商混站P.O 42.5散装400元/吨，原送到价为400-430元/吨。大多数企业出厂价以380元/吨为主，但也有企业出厂价最低到P.O 42.5散装360元/吨。从市场反馈情况来看，即使大部分外省水泥退出，省内企业竞争仍较为激烈，只是在抢市场的同时不再“血拼”价格。

　　上周其他地区水泥价格平稳，而煤炭价格稳中有降：华北地区唐山动力煤继上上周下跌20元/吨后，上周再跌30元/吨，累计跌幅10%；安徽淮北动力煤继上上周下跌20元/吨后，上周再跌30元/吨，累计跌幅9%。

　　近期雨水过多导致的需求下降是水泥跌价的最主要原因，但我们认为华东地区淡季降价已进入最后阶段：除浙江外，其他省市价格基本回到或低于一季度的谷底位置，预计后市浙江价格还会下跌，其他地区基本已无降价空间。华南地区价格坚挺，预计后市下降的可能性不大。维持对行业和重点上市公司的“增持”评级。