冀东水泥收年报问询函:被质疑客户依赖与供应商关系,净利润下滑引关注
冀东水泥收深交所年报问询函,关注点包括其营收大幅下降、净利润下滑超过两倍、客户依赖和供应商关系、以及高比例的长期应收账款和坏账准备。交易所要求解释业绩变动原因,核实供应商是否存在关联关系,并详细说明坏账准备的合理性。
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报告摘要:
一季度保持亏损:冀东水泥23日公布了2009年一季度财务报告。今年一季度冀东水泥实现营业收入6.14亿元,同比增长3.71%;实现归属于上市公司股东的净利润-1703万元,去年同期也是季节性亏损,实现减亏290万元左右,全面摊薄eps-0.014元,表现差强人意。
毛利率小幅回落:一季度通常是冀东水泥的销售淡季,再加上京津唐区域受金融危机的影响,固定资产投资增速较低,导致了水泥需求较为疲软,冀东水泥去年在唐山扩产的产能释放,水泥销售压力较大。虽然公司的水泥价格同比上涨但煤炭采购成本也有大幅上涨,一季度公司综合毛利率25.58%,同比下降了1.86个百分点。
会计政策变更致多指标变动较大:由于会计政策变更,公司很多指标具有不可比性。由于合营三家子公司鞍山公司、扶风公司和泾阳公司不再合并报表,公司一季度的收入增长只有3.71%.一季度公司投资收益达到3906万元,则是得益于扶风公司和泾阳公司的贡献,也表明了陕西市场一季度淡季不淡的状况。此外,由于生产线冷修费用计入管理费用,导致公司一季度管理费用同比增长超过30%,也导致了生产成本的偏低。
淡季冬储,等待区域需求回升:一季度冀东水泥进行水泥和熟料的淡季冬储,存货同比增长54.94%,由于房地产需求回落的影响,我们认为,冬储实际对公司4月份的提价造成了负面影响。另外,由于需求淡季因素,公司给予信用好的客户一定周转量及重点工程的增加,导致一季度应收账款同比增长76.3%。从冀东的各市场来看,我们认为压力较大的仍在京津唐区域,其他区域的投资都在保持高速增长。考虑宏观经济的好转及重点工程的启动,我们估计京津唐区域需求将会有逐步好转,我们将持续跟踪各市场固定资产投资及价格走势。我们维持冀东水泥"增持-A"的投资评级及16元的6个月目标价。
编辑:hdj
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冀东水泥收深交所年报问询函,关注点包括其营收大幅下降、净利润下滑超过两倍、客户依赖和供应商关系、以及高比例的长期应收账款和坏账准备。交易所要求解释业绩变动原因,核实供应商是否存在关联关系,并详细说明坏账准备的合理性。
2024年一季度,中国水泥行业面临严峻挑战,量价齐跌导致多家上市公司营收和净利双降,甚至出现亏损。产能过剩、价格下跌是主要原因。企业开始拓展海外市场和延伸产业链以应对市场压力,但行业未来发展仍将持续承压,预计利润将进一步下滑。
8月30日,悬挂着 “助力灾后重建 吉林金隅冀东义不容辞”“吉林金隅冀东与舒兰市携手同心,共度难关”等标语横幅的水泥运输车辆,满载着冀东水泥人的爱心,抵达舒兰市受灾乡镇。冀东水泥吉林环保公司与舒兰市政府完成交接。目前,1000吨水泥已经陆续发往舒兰市受灾乡镇,积极驰援舒兰灾后重建。
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