砂石行业深陷低谷:价格暴跌,产能过剩,未来何去何从?
砂石行业遭遇低谷,价格暴跌、产能过剩,主要原因是前几年盲目投资导致的供应过剩和房地产市场的衰退。未来前景黯淡,行业可能长时间无法恢复到之前的繁荣状态。然而,部分拥有优势的企业通过精细化管理和规模化经营仍能在困境中保持良好业绩。行业需通过优化生产、提升品质来应对挑战,实现可持续发展。
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3月11日,华新水泥发布2008年年报:2008年公司实现营业收入6349459647元,比上年同期增长33.11%;实现利润总额576944469元、归属于母公司股东的净利润459975559元,分别比2007年增长28.55%、58.48%,实现摊薄每股收益1.14元,于我们之前1.14元的预期一致。
分析与判断
2008年公司收入的增加系量增价升共同作用的结果2007年下半年陆续投产的咸宁4000吨/日熟料水泥生产线、黄石250万吨/年水泥粉磨站迁建工程、武穴二期4800吨/日熟料生产线、华新湘钢200万吨/年水泥粉磨站,在2008年对公司水泥销量的增加做出了较大的贡献。2008年下半年公司信阳4500吨/日熟料生产线项目、恩施鹤峰1500吨/日熟料生产线项目、岳阳二期、仙桃二期、麻城等粉磨站项目相继建成投产;完成了恩施鹤峰长宏水泥厂项目、云南昆明滇北建材有限公司20万吨/年生产线、石首30万吨/年及随州50万吨/年粉磨站的收购工作。截至2008年底,公司形成水泥熟料2050万吨/年、水泥3850万吨/年的能力。2008年,公司实现水泥及熟料销量2788万吨,较上年同期增长20.1%.在产能扩张的同时,公司对目标市场的控制力在加强。2008年,公司水泥平均售价290.17元/吨(含税),较上年上涨26.96元/吨。销量的增加及水泥价格的提高,使公司营业收入明显提升。2008年,公司实现营业收入6349459647元,比上年同期增长33.11%。
2008年煤炭价格的上涨导致毛利率下降2008年公司煤炭成本价格同比上涨45.27%,造成营业成本的增幅达到38%,超过营业收入的增幅近5个百分点;并导致公司销售毛利率达到20.78%,同比下降3个百分点。毛利率的下降致使公司利润总额的增幅较上年下降近66个百分点,达到28.55%.2008年实施新的企业所得税,使公司总体所得税负大幅下降62%,直接减少所得税额67442005元,并导致实现净利润同比增长58.48%。
未来公司产能将进一步扩张为满足主导市场国家的“中部崛起”的发展战略、武汉“1+8”城市圈建设、西部大开发、地震灾后重建及建设社会主义新农村等政策实施对水泥的巨大需求,公司将进一步扩大产能规模。目前在建水泥熟料生产线有6条,2009年投产后可新增水泥熟料960万吨/年、水泥1345万吨/年的能力;新开工湖南道县4000吨/日、云南东川2000吨/日、四川万源2500吨/日、西藏二期2000吨/日水泥熟料生产线,预计2010年投产。新开工黄石15MW、宜昌10.5MW、昭通7.5MW等余热发电项目。继续拓展混凝土骨料业务。项目的建设及投产后,公司的区域优势将进一步增强,整体竞争能力有望显着提升。公司目标市场的盈利前景可期。2009年,预计公司销售水泥3359万吨,较2008年增加约1013万吨,混凝土销量106万方,预计实现营业收入较2008年增长40%左右。
投资建议
产能扩张将成为公司内在价值加速体现的催化剂。在行业进入景气周期的背景下,产能扩张的影响有可能超出市场预期,为此,我们继续维持对公司“推荐”的投资评级。
编辑:hdj
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凯盛开能凭借技术优势和良好信誉中标华新南非水泥项目,展现出强劲发展势头。公司将坚持客户需求导向,提升服务品质,强化技术创新和市场开拓,致力于节能环保,推动行业高质量发展。
华新水泥荣获第二次“全国五一劳动奖状”,表彰其30年来在创新和高质量发展上的成就。公司已发展为全球化环保建材集团,业务遍布全球,引领水泥生产技术革新,推动环保转型,成功“走出去”并在数字化和绿色低碳发展中取得显著成果。
中国水泥行业一季度产量下降16.28%,上市公司面临利润下滑问题。行业领袖认为利润恢复的关键是价格上涨,需求虽下降但不至于断崖式下跌。企业需转变经营理念,学习国际经验。水泥价格已接近底部,预计今年将呈回升趋势,行业将迎来震荡调整,前低后高。企业加大错峰生产力度,政策和市场行为或将推动价格反弹。
华新水泥在港发布2023年业绩,实现水泥、骨料和混凝土销量增长,营业收入和净利润逆势上升,显示出公司战略的有效性。面对2024年市场挑战,华新将坚持既定战略,追求利润和现金流增长。此次发布会加强了与资本市场的沟通,获得投资者认可。
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