水泥板块：关注确定区域增长

　　产量增长主要体现为季节性恢复及区域性增长

　　截至2009年2月份，全国累计生产水泥1.58亿吨，同比增速为17%，去年的冰雪灾害和今年1月份的春节长假是导致水泥产量增速出现较大变化的主要原因。分区域来看，产量增速最快的区域分别为西北、华中及西南区域，总体来看，产量增速的提高仍然是区域性和恢复性的增长。

　　固定资产投资存在区域差异、房地产投资继续下滑

　　截至2月底，全国共完成城镇固定资产投资10275.79亿元，同比增长26.5%，保持了比较高的增速，但仍主要表现为区域性的增长，占投资额比例较大的华东及华南区域各省份，投资增速仍不明显。房地产投资情况依然不容乐观，今年前两个月，房地产开发投资增速、购置土地面积及新开工面积增速继续呈加速下降趋势。

　　水泥价格预计将保持稳定：3月份以来，华北、西北、西南市场水泥价格保持稳定并有小幅上涨。但华东及华南区域的水泥价格仍表现偏弱，3月下旬开始，随着气候的好转，工程项目将陆续开工，对水泥的需求也将逐渐增加。我们对今后一段时间的水泥价格保持乐观。

　　水泥行业投资高速增长，供需平衡存在压力

　　2009年前两个月，全国共完成水泥投资88.7亿元，同比增长87.6%，高于去年同期42个百分点。控制水泥投资已经刻不容缓。

　　等待数据进一步明朗、关注增长确定区域

　　今年3月份的产量增速将会有一定程度的回升，但增速能否高于去年同期水平目前仍难以判断，或许要到4月份数据出台后方能使趋势更为明确，仍建议关注短期内增长较为确定的西北及西南区域，此外东北区域亦可保持关注。