明年华东水泥供给过剩将成大问题

　　2009年水泥行业受正负面因素影响，对于行业有利的因素为国家4万亿投资对水泥行业的拉动作用，不利因素为房地产和制造业等行业特别是房地产投资的下滑和水泥产能的大量释放。海通证券表示，现在还很难判断房地产、制造业等行业投资下滑的具体幅度以及4万亿投资对水泥行业具体的拉动力度和时间。另外目前A股水泥行业09年平均PE为19倍左右，PB在2.5倍左右，已基本反映了未来4万亿投资对行业的正面效应，维持“中性”评级。

　　国元证券则表示，国内经济仍然低迷可能会促使政府在4万亿投资规模的基础上进一步出台规模更加庞大的投资计划，来解决目前经济社会中存在的问题，这将进一步拉动国内的水泥消费需求。09年对于水泥行业来说，应该是“危”、“机”并重的一年，上半年行业将完成初步寻底的过程，而下半年随着各项基建工程的如期启动以及传统的水泥销售旺季的到来，行业景气度将会出现向上拐点。不过由于09年国内各项基建工程的投资力度和施工密度都会有不同程度的加大，所以行业的向上拐点可能会提前出现，这将会对整个水泥行业形成实质性利好，对此维持对行业中长期“推荐”的投资评级。瑞银华宝也维持对水泥行业的正面观点，预计将有更多利好催化剂出炉，包括需求和价格双双回暖、有更大基础设施投入将上马、贷款增长强劲，以及政府针对水泥下游行业采取刺激措施等。但是，2010年供给过剩将成为困扰水泥行业的一个大问题，尤其在华东市场。

　　对于具体区域，调查显示，北方地区目前水泥销售和价格都在稳步提升，大部分地区的终端需求显现上升的态势。南方地区则受制于产能过剩的影响，虽然近期销售量有所增加，但后期价格下调的压力可能仍然较高。对于个股来说，国元证券认为在“保增长”的政策目标驱使下，基建投资将主要以国家和地方的重点工程为主，大企业将收益颇多，所以建议重点关注两类公司：一是作为全国性龙头的海螺水泥、华新水泥和冀东水泥;二是作为区域市场的控制能力较强，规模优势明显的赛马实业、祁连山、天山股份等。

　　本周入选的30只股票中有11只股票的2009年预测市盈率小于20倍，大于30倍的有11只。从今日投资个股安全诊断来看，19只股票的安全星级均为三星或以上级别。