预计水泥价格将出现季节性下跌
2008 年12 月全国262 家重点联系水泥企业实现水泥产量4757 万吨，同比增长1.34%；实现水泥销量4810 万吨，同比增长1.77%。本月销售率为101.11%，环比回落2.33 个百分点。本月水泥产销量同比增速进一步快速回落，原因是东北、西北、华北等地区已开始进入冬季减产阶段。本月除华东和西南两大地区产销量同比有所上升外，其余四大地区均同比较大幅度下降。价格方面，12 月水泥价格较11 月环比略有提升。其中P.O 42.5全国平均价格同比上涨10.38%，环比上涨1.07%，达到335.4 元/吨。今年以来水泥价格旺季不旺，但在最后一月水泥价格回升，并创年内价格顶点，显示出政府在第四季度加大投资力度后对水泥行业产生的正面拉动效果。随着一季度淡季的到来以及煤炭价格的回落，我们预计水泥价格将出现季节性下跌。我们维持水泥行业「中立」的投资评级，维持天山股份(000877.SZ)和赛马实业(600449.SS)「增持」的投资评级。
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