重庆主城地区水泥价格涨价落实欠佳
上周主导企业通知对主城市场上调水泥价格30元/吨,目前来看部分企业实际成交价仍维持在涨前水平
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进入2008年第四季度以来,尽管存在冬季用煤高峰这一支撑因素,但宏观经济下行速度呈现加快趋势,由此导致煤炭需求持续下滑,煤炭市场未能呈现往年的旺季特征,煤炭价格尤其是动力煤价格呈现加速下滑的态势。
炼焦煤价格跌幅最大
动力煤方面,11月10日,中转地秦皇岛港发热量为6000大卡的大同优混离岸价为870元/吨,较上周下跌30元/吨,进入11月份以来,已经连续下跌70元/吨,跌幅高达7.4%。产地煤价也呈现继续下行态势。11月10日,发热量6000大卡的山西大同地区动力煤价格为540元/吨,较10月底下跌30元/吨,跌幅为5.3%,较8月份的历史高点620元/吨下跌80元/吨,跌幅为12.9%。
炼焦煤方面,受钢铁行业景气持续下滑影响,焦煤价格延续前几周的下跌态势,但跌势有所放缓。11月10日,古交2号炼焦煤价格为870元/吨,较10月底下跌30元/吨,跌幅为3.3%,较8月份的历史高点1500元/吨下跌630元/吨,跌幅为42%。喷吹煤方面,10月31日,阳泉地区喷吹煤车板含税价为1350元/吨,较8月份的历史高点下跌300元/吨,跌幅为18.2%。
化工用煤方面,11月10日,阳泉地区无烟洗中块煤为1000元/吨,与10月份基本持平,较8月份的历史高点下跌200元/吨,跌幅为16.7%
综合此轮煤炭价格下跌周期中三种煤炭价格表现来看,炼焦煤价格跌幅最大,下跌时间最早,无烟煤跌幅相对而言较小,而动力煤下跌时间最晚,且跌幅较小。我们认为,炼焦煤价格之所以波动较大的主要原因在于:一是炼焦煤供应结构中小煤矿占比较大,导致价格具有较高投机性;二是焦煤下游行业钢铁近期景气下滑幅度较大,11月7日,Mysteel钢材综合价格指数为131,已经比去年同期下滑17.9%。动力煤价格下跌时间较为滞后的主要原因在于6月份和7月份的政府两次限价效应以及冬季用煤高峰的支撑。
明年合同价格谈判即将进行
就未来一段时间煤炭价格趋势来看,我们认为仍然面临较多负面影响因素,价格存在较大下跌压力。首先,10月份全国发电量同比下滑0.5%,而火力发电量同比下滑1.8%,预示实体经济依然处于持续恶化中;其次,在下游行业普遍采取减产保价的作用下,下游行业煤炭库存普遍大幅上升,煤炭进入买方市场特征明显;即将进入2009年合同价格谈判敏感时点,目前环境有利于下游行业继续打压煤价。
10月份以来,尽管主要煤炭公司均下调了煤炭价格,但由于煤炭市场价格未来仍然存在下行压力,由此导致2009年煤炭合同价格仍然存在较大不确定性。据此,我们给予行业“中性”投资评级。建议关注定价能力较强的行业龙头公司大同煤业、平煤股份、国投新集、中国神华、西山煤电。
编辑:wwb
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