......
1．事件
2008年9月23日，冀东水泥公告，拟对全资子公司唐县冀东水泥有限责任公司（简称：唐县公司）增加注册资本人民币2.2亿元。增资完成后，唐县公司注册资本增至2.8亿元；9月24日分布澄清公告，公司未与铜川市政府、ST秦岭公司就重组ST秦岭事项进行过任何正式谈判，也未签署任何意向性文件。
2．我们的分析与判断
2008年，公司在即有的三北战略基础上，确定了“扩大既有区域优势，拓展新的发展区域”的方针，稳健推进区域领先的发展战略。在总体战略框架内，公司将通过新建、并购重组等方式实施该发展战略。
华北区域是公司未来三年最看好的水泥目标市场之一，公司在华北市场具有明显的区位优势，一是京津唐地区水泥需求巨大，包括京沪高铁建设、南浦油田开发、曹妃甸工业区开发、滨海新区建设、环渤海经济区建设，对水泥的需求巨大。冀东水泥在河北保定唐县公司，作为华北区域内重要的水泥生产基地，目前正在筹备建设一条日产4500吨熟料水泥生产线带纯低温余热发电项目，注资主要为了保证项目建设的资金需求。
公司对外并购重组是有所谨慎的。公司与海德堡水泥公司在陕西合资建了冀东海德堡（扶风）公司和冀东海德堡（泾阳）公司，这二个公司水泥生产基地与ST秦岭的目标市场与一定的重合与交叉；此外，ST秦岭社会包袱较重，股权结构相对复杂，存在较大的不确定性，公司迄今没有与之进行过任何正式谈判，也未签署任何意向性文件。
我们预计近日公司华北市场水泥价格有望上调15元左右，公司第三季度乃至下半年的业绩将好于上半年。我们不改变对公司的预期。
3．投资建议
产能扩张将成为公司内在价值加速体现的催化剂。我们预计公司2008～2010年间的营业收入分别为：60.74亿元、78.96亿元、130.00亿元；净利润分别为：606.55百万元、827.98百万元、1,500.00百万元；对应的EPS分别为：0.50元、0.68元和1.237元。在行业维持景气周期的背景下，产能扩张的影响有可能超出市场预期，为此，我们继续维持对公司推荐的投资评级。
（中国水泥网 转载请注明出处）编辑：wyl
监督：0571-85871667
投稿：news@ccement.com
热门品牌价格
地区频道价格
2024年一季度，中国水泥行业面临严峻挑战，量价齐跌导致多家上市公司营收和净利双降，甚至出现亏损。产能过剩、价格下跌是主要原因。企业开始拓展海外市场和延伸产业链以应对市场压力，但行业未来发展仍将持续承压，预计利润将进一步下滑。
8月30日，悬挂着 “助力灾后重建 吉林金隅冀东义不容辞”“吉林金隅冀东与舒兰市携手同心，共度难关”等标语横幅的水泥运输车辆，满载着冀东水泥人的爱心，抵达舒兰市受灾乡镇。冀东水泥吉林环保公司与舒兰市政府完成交接。目前，1000吨水泥已经陆续发往舒兰市受灾乡镇，积极驰援舒兰灾后重建。
辽宁金中合资公司成立后，按照股东双方的战略要求，立足辽宁，开展水泥行业整合工作，现已完成双方在辽企业的尽职调查及审计评估现场工作，其他各项前期准备工作正在稳步推进中。
中国水泥工业正经历着供给侧结构性改革的历史阶段，行业将进入一个以减量、分化、整合为特征的深度调整期。
推荐文章
