赛马实业：需求面和供给面优势俱佳
通过联合调研赛马实业(主力建仓数据)，国金证券推荐投资者买入赛马实业的逻辑中有了新的积极因素：即宁夏区域的需求同样不受宏观调控影响，尤其在国务院新增重点支持宁东发展的背景下，该区域未来对水泥需求增速中长期而言都将保持快于全国平均增速的水平，从这个角度出发，再结合前期国金证券反复强调的供给面优势，国金证券认为宁夏区域的景气状况至少未来三年会不断趋好。
国金证券对宁夏未来三年（2008～2010）供求关系的量化小结：新增需求（1150－800＝350）>新增供给量（450×80%＝360）－淘汰供给量（80×80%＝64），很明显，从供求关系角度来看，宁夏未来三年都将处于改善阶段。
从7～8 月份的水泥价格和煤炭价格涨幅来看，赛马实业虽然经受煤炭上涨的些许压力，但根据公司近期调整出厂价格，以及区域市场价格来判断，国金证券认为公司三季度毛利率仍能维持高水平。但公司2009 年新增产能速度略微偏慢，主要集中在2010 年释放，国金证券也据此对盈利预测做了调整。
国金证券预测：2008～2010 年的净利润分别为197、261、401百万元，同比增速分别为127.76%、32.69%、53.32%，对应EPS 为1.010、1.340、2.054元/股，国金证券给予赛马实业6～12月目标价位为15元，相当于2008年14.9倍和2009 年11.2倍。
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