民建停滞 基建缓慢 一季度豫西水泥需求下滑严重
“今年一季度，水泥需求是我从业这么多年来除疫情防控那年外，最惨淡的一季”，豫西某水泥企业销售负责人表示。
价格补涨 水泥行业步入蜜月期
2008/08/05 00:00
来源：21世纪经济报道
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“7月中旬，公司在上海市场售价平均调升了15元/吨，其它区域也都有调价，华南公司在6月份因为雨季没有调，7月份也都有调价动作。”海螺水泥(600585.SH)董秘向记者确认。
涨价亦出现在山西、江苏、浙江、青海等地，据统计，上述地区的水泥价格今年以来涨幅已接近三成。刘作毅表示：“从今年的水泥价格变化统计来看，那些曾经的价格洼地，水泥价格正在稳步攀升。”
补涨源于成本抬升
煤电涨价也为水泥价格的上升找到了理由。
国家发改委决定自2008年7月1日起上调平均销售电价，每度上调2.5分，上调幅度约为5%。煤价和电价的上涨无疑给作为资源、能源消耗型行业的水泥工业带来较大影响，水泥企业面临成本压力的影响。
而煤价的历史涨幅也远高于水泥，水泥价格的补涨似在情理之中。
据华新水泥(600801.SH)总经理李叶青介绍，“原来水泥的价格与煤的价格在一个层面上，一吨水泥的价格与一吨煤的价格相差不多，但是现在差距非常大。煤炭从原来的不到100块钱，一直飙升到现在的700块钱每吨。从1993年到现在为止，每年我们都在对水泥价格的相关数据进行跟踪。数据显示，从1993、1994年，水泥的价格和吨水泥的利润率，始终没有达到历史上的最好水平。现在的利润指标甚至还比不过2001年、2002年。”
这番观点亦得到甘肃水泥上市公司祁连山(600720.SH)董事长杨皓共鸣，“和1990年代的1997年、1993年比，水泥价格仍然还有几十块钱的差距。而且现在兰州的价格与新疆、陕西相比还是低，说明甘肃和青海还有涨价的空间。”
“这几年上游的煤疯涨，下游的房地产暴利，就是我们中间干水泥的人干得太苦。”杨皓表示出些许无奈。
然而，随着水泥价格的缓步攀升，生存压力或可缓解不少。
“水泥提价能传导原材料价格上涨压力。”
东方证券研究所罗果分析指出，“水泥中煤炭和电力的消耗分别占到水泥总成本的33%和27%，是水泥生产成本的主要来源。根据我们对煤炭和电力价格的上涨幅度预测，按照低温余热发电50%的配备率来测算，得出水泥综合成本上涨的幅度在12%-14%。”
由于一、二季度水泥企业相继提价，“基本覆盖了煤炭价格的上涨，我们认为未来一两年内水泥行业供求状况较好，如果煤价继续上涨，水泥企业仍能通过提价向下游传导成本压力。”罗果表示。
安信证券石磊则从相对竞争角度分析，“煤炭价格持续大涨对大型水泥企业是非常有利的。实际上，在煤炭涨价时，多数地区水泥企业都可以通过水泥涨价及推广运用余热发电的技术进行消化。”
行业步入良性循环？
据统计，上半年全国水泥产量64805万吨，同比增长8.7%，增速同比减缓7.3个百分点。受煤炭等原材料价格上涨，今年上半年水泥价格快速上涨。前五个月水泥行业利润84.1亿元，增长65.4%。
行业回暖下，华新水泥、赛马实业(600449.SH)、祁连山、天山股份(000877.SZ)等水泥上市公司近期纷纷发布业绩预增公告，中报业绩增长幅度一定程度上超出了市场预期。
国泰君安韩其成认为，“从水泥上市公司业绩的来源看，主要来自于新建产能投放后自身水泥销量的增长和收购中小水泥公司股权的合并报表，而在成本快速上升的条件下毛利率基本能维持稳定。”
渤海投资秦洪亦指出，“水泥行业的并购使得行业的协同效应有所提升，以往区域内的企业相互压价竞争的状态有所消除，比如说在浙江区域内，由于南方水泥集团的并购整合，产品价格相对坚挺。”
“价格战”无法使行业转入良性循环，为了提高行业集中度、提升议价能力，收购中小水泥公司或许是一剂良方，西部水泥上市公司表现抢眼。
祁连山董事长杨皓忆苦思甜，“甘肃的新型干法水泥生产线的数量在全国来说不算少，有将近十七八条，但是大部分是1000吨、700吨、400吨的，冒出来一批。这一批(小型干法企业)也要生存，打价格战打得很苦、很累。2004年、2005年时，袋装的32.5水泥才卖180元。后来，我们先后把甘肃的两个大的水泥厂武山水泥厂和大通河水泥厂收购了以后，消除了对手，壮大了自己的实力，再加又先后建了几条新线，恶性竞争的局面扼制住了，去年才可以说是走出低谷。”
杨皓同时称，“为了抓住周边地区日益增长的需求和水泥工业结构调整的发展契机，公司计划进一步提高产能，同时有步骤地整合甘、青、藏水泥市场。”
区域行业整合和淘汰落后产能影响下，水泥价格的坚挺不足为怪，相关上市公司则受益明显。
从预增公司所处的区域来看，赛马实业、祁连山、天山股份均为西部的水泥龙头公司，业绩增长幅度大，表明了西部区域目前的景气程度较高。西部区域集中度高，投资带动的水泥需求增速较快，水泥价格上涨的幅度比较明显。同时，灾后重建或能拉长水泥行业景气周期。
国都证券马琳娜表示，“2008年下半年，水泥行业受到灾后重建的巨大需求的拉动。”
“面对诱人的价格和巨大的需求，华新、海螺、冀东相继来四川建线。截至6月底，四川在建的和计划中的产能共有5850万吨。其中龙头企业的比较确定的产能为2780万吨。未来的新增产能远超预期的4000吨需求。这一轮新建产能将于明年下半年陆续投产。”马琳娜分析。
银河证券研究中心洪亮则预测，“地震灾后重建对水泥的需求将达到1.5亿-1.9亿吨，2008-2010年未来三年平均每年需增加水泥需求5000万-6000万吨。巨大的市场需求及难得的介入川渝市场的机会，使包括海螺水泥、冀东水泥（000401）、华新水泥、中国建材集团等国内建材巨头纷至沓来，在川渝市场投资建线、设点布局。”
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