5月31日新疆水泥市场价格行情动态
5月31日,西北水泥价格指数为122.05,环比上升0%,同比下跌15.76%。同时新疆P.O 42.5散装水泥报价465-508元/吨。
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重申投资新疆水泥股的逻辑:
需求面:在全国整体性宏调、以及经济增速下降的悲观预期背景下,我们认为新疆是全国少数几个不受宏调影响的地区,国务院32号文是支持该区域未来长期发展的最大政策性利好。
在国务院32号文的鼓舞下,自治区和兵团都分别调高了未来三年固定资产投资规划(我们预计未来三年的投资额达到8500亿以上),高于十一五初制定的固定资产投资规划。
供给面:新疆供给面最大的优势在于天山和青松建化在全疆的市场占有率已经超过60%(按2007年数据),而在新疆的主要水泥消费区域乌昌、阿克苏等区域,该两家已经能占到80%以上份额,我们认为目前阶段的双寡头格局将成为未来新疆市场增长的重要因素。
量化未来三年需求和供给:新增需求800万吨+落后淘汰250×75%>新增产能1000×75%(75%是指新疆区域的平均产能利用率)。
今年以来数据显示:新疆的高增长才刚刚起步!
从固定投资增速来看,前五月达到了28%,改变了2002年以来新疆固定投资增速低于全国固定资产投资增速的历史。而且,前五月新疆水泥产销量510万吨左右,增速达到33.27%,成为水泥需求增速最快的地区之一。
高景气与全国最低的煤价相配合,新疆水泥的盈利能力排在全国前列,前五月的销售利润率为9.08%,远远高于全国平均5.23%的利润率水平。
建议买入天山股份和青松建化
天山股份:根据上半年公司基本面运行表现,我们近期对公司进行多次电话调研,调高了未来三年的盈利预测:2008~2010年的EPS预测分别为0.797、1.235、1.631元/股,目前股价仅相当于2008年11.02倍和2009年7.11倍PE,被低估严重,建议买入。(估值大幅偏低,在于市场还未认识到其高增长的业绩)
编辑:cyy
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5月31日,西北水泥价格指数为122.05,环比上升0%,同比下跌15.76%。同时新疆P.O 42.5散装水泥报价465-508元/吨。
关键结论:国务院批准了新疆维吾尔自治区的国土空间规划,该规划将指导2021至2035年的区域发展,涉及土地利用、生态环境保护和城乡建设等方面,旨在促进新疆的可持续发展和国土整治。
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