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价量齐升，公司业绩大幅增长，给予“增持”评级：
公司2007年上半年实现营业收入197050.89万元，较上年同期增长34.72%；实现净利润10958.83万元，同比增长134.64%；销售毛利率22.52%，同比上升了0.13个百分点。公司业绩的大幅增长主要来源于产品产销量的增加及水泥价格的提高。上半年水泥及熟料销量同比增幅达25.48%，水泥平均售价较上年同期增加13.64元/吨。
产能扩张为业绩增长奠定坚实基础：
2007年预计公司新增熟料产能264万吨，水泥产能823万吨。其中，咸宁4000T/D水泥熟料生产线计划3季度投产；武穴二期4800T/D水泥熟料生产线计划4季度投产；华新湘钢200万吨/年水泥粉磨工程7月底全线进入调试阶段，即将投产；黄石250万吨/年水泥粉磨迁建工程已投产；仙桃二期30万吨/年水泥粉磨扩建年内投产。此外，信阳4500T/D生产线已开工，预计08年投产。
Holcim控股渐行渐近：
Holcim控股进展日益加快。目前，已顺利通过商务部、发改委审批，处于证监会审批阶段，通过审批已没有悬念。Holcim控股华新水泥(行情论坛)将缓解公司资金紧张的压力，同时有助于提升公司的管理水平。
盈利预测：
我们预测公司07、08、09年EPS为0.61、0.79和0.95元，若考虑07年底向Holcim定向增发1.6亿A股，则07、08、09年EPS为0.41、0.53、0.64元。给予公司08年35倍PE，其合理股价为27.7元。
编辑：zxm
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